计算机行业周报:关注大数据板块,继续推荐产业互联网标的

【国海计算机】持续推荐产业互联网和大数据标的

上海钢联:产业互联网领航者,大宗商品有望是产业互联网第一个爆发的产业,行业数万亿的交易额带来的巨大的市场空间,给公司带来足够大的想象空间。从用户流量,到培育线上交易,到寄售模式的转变,以及供应链金融服务,公司基本面稳步推进。预计明年能够实现日寄售量20万吨,对应年化平台流水700-1000亿,假设周转期一个月,资金来源得到解决,日寄售量达到20万吨对应全年供应链金融业务给公司带来毛利空间7-9个亿。其他环节,如仓储、物流、加工、衍生品等环节利润空间同样很大。此外,铁矿石/黑色金属/能源化工/农产品等其他品种开始上线。业绩层面,下半年是拐点。

盛屯矿业:公司传统采选业务保持稳定增长,通过发展矿业股权投资公司,公司有机会捕捉和寻找到有潜力的早期矿山并购项目,为公司储备矿产资源。金属产业链金融服务实现爆发式增长,目前保理、黄金租赁、融资租赁齐头并进,今年有望实现净利润过亿,预计2016年预计突破3亿元。公司还通过合作的方式,与产业链上优质公司合作,形成平台效应,吸引包括全球大宗巨头托克旗下的优秀团队加盟完善风控环节,和第三方支付公司展开战略合作,成立第三方支付公司,增强用户体验,形成业务数据沉淀,完善金属电子商务闭环。

瑞茂通:公司积极拓展进口煤业务、期货等衍生品的运用(公司是国内首家也是唯一一家获批动力煤期货交割厂库资质的煤炭供应链业)、由贸易商向供应链服务商的转型、供应链金融业务的开展、实际控制人在大宗商品P2B电商的超前布局、易煤网的超预期上量、与国内一流金融IT厂商的股权合作,体现管理层对大宗商品行业的深刻认识以及团队较强执行力。预计2015-2017年每股收益0.56元、0.76元、1.10元,对应PE32.7倍、24.1倍、16.6倍,公司作为A股唯一一家煤炭供应链上市公司最具备行业整合潜力,最受益于煤炭贸易行业市场集中度提升,维持“买入”评级!金叶珠宝:公司目前已成为集黄金首饰开发设计、生产加工、批发零售和品牌加盟于一体的国内著名珠宝企业,囊括了黄金全产业链。收购丰汇租赁不仅业绩增厚明显,而且协同效应强。丰汇租赁将成为上市公司融资平台,将现有的“融资租赁业务规模”继续扩大,同时还可结合金叶珠宝的黄金全产业链经营优势和丰会租赁丰富的投融资渠道优势,打造成“黄金产业链金融服务商”。丰汇租赁承诺三年净利润分别为5亿、8亿、10亿,加上公司自身净利润,对应明年估值23倍,维持买入评级。

易华录:政府开放数据,购买服务已成趋势,国家规划2017年底前形成跨部门数据资源共享共用格局,2018年底前建成国家政府数据统一开放平台。我们认为,交通是首先开放的子行业,易华录凭借智能交通龙头以及央企身份,已经拿到辽宁省公安部的交通数据,基于此开发互联网交通信息平台,后续有望复制到其他省市。公司正在从传统项目型公司转型政府大数据服务商,传统业务保持50%增速(扣非),数据运营模式年底落地,公司是A股政府大数据核心标的,维持买入评级。

东方国信:1、高层指引性文件持续发声,金融要支持实体经济,互联网金融要“接地气”。我国互联网金融在快速发展的同时也不断累积着风险,P2P平台跑路、互联网配资造成资金脱实就虚等风险的爆发,让我们不得不正视爆发式增长背后的监管问题。 2、互联网渠道扁平化同时也加剧了供应链金融需求,国内供应链金融与互联网结合衍生出新模式。传统模式下,多层次的贸易层级在产业链中承担了“垫资”任务,互联网导致产业扁平化、减少贸易层级的同时,也加剧了供应链金融的需求。阿里、京东等比较成熟的电商,均针对其供应商及入驻商家以及第三方合作伙伴提供低成本、无担保抵押的融资解决方案。国内在工业时代赶上了互联网,互联网跟供应链金融的融合产生了与国外不同的新模式,产业互联网与供应链金融结合,四流(资金流、信息流、商流、物流)整合成本更低,效率更高,信息更透明。产业互联网平台面对的是整个行业而非单个核心企业,行业存量市场空间给产业互联网平台提供了更为巨大的成长空间。

3、产业互联网平台充当着专业金融服务者的身份,起到优化资源配置的作用,降低社会风险。产业互联网平台围绕已经建立起来的交易场景,进而打通金融、支付、结算、仓储、物流的产业链闭环。由于整个产业链的关键环节都在平台的监控下,因为对风险的管控和防范更有效,做到了银行所不能,真正实现资金端和优质资产端的对接,从某种意义上在充当着专业金融服务者的身份或者说是银行的前置风控部门。产业互联网平台的发展对整个社会的资源配置起到优化的作用,降低中小企业的融资成本,提升产业运行效率,帮助银行在风险可控的前提下提升资金利用率。 4、信用体系的缺失是导致我国小微企业贷款难的核心问题,我国的信用体系建设已经启动,将助力产业互联网平台的发展。在发达的自由竞争的市场化环境之下,国外金融市场产生了多元融资渠道,加之较低的金融牌照管制门槛和规范的信用担保体系,能够有效地化解中小企业外部融资过度依赖单一渠道,为企业的成长与发展提供了良好的外部条件。而在我国,中小企业的特性决定了高频次、小批量的贷款特征,而拥有较少的可抵押资产以及金融配套体系尤其是征信体系的不完善,导致了中小企业申请信贷的难度,造成银行对于中小企业授信的单位管理成本远高于对大企业的贷款,中小企业融资困难的局面难以改善。我们欣喜的看到,近两年国家已经发布多项政策文件,加快担保信用体系的建设,来支持实体经济的发展。在政策强势引导之下,完善的社会信用体系将对各行业的产业互联网平台产生叠加与扩大效应。

银之杰:1. 收入和净利润的增长主要是公司收购亿美软通和深圳科安数字合并报表所致。金融信息化软硬件产品和服务的收入4398.69万元,规模与去年同期基本持平,但由于公司新产品研发投入加大,以及投资的票联金融服务和征信服务等业务出于投入期,研发费用支出增大,实现净利润-1183.84 万元。亿美软通的短彩信移动通讯服务和移动互联网应用实现营业收入 1.33 亿元,净利润 1813.52 万元(去年同期营业收入 1.17 亿元,净利润1416.64万元),成为主要的利润贡献点。子公司科安数字的电子商务业务实现营业收入 4387.14 万元,净利润 272.65万元。

2、以互联网金融为核心的生态圈构建初步形成,牌照、合作方等资源稀缺性明显。支付、征信、大数据为互联网金融的三大基石,银之杰均已取得突破性进展:支付方面,与深圳联合金融合资成立的深圳票联金融服务有限公司开发银行支票自助金融服务,开发银行支票自助金融服务市场,目前票联通业务已经在深圳地区开通上线,在30 余个银行网点上线运行;征信方面,合资成立的北京华道征信有限公司已经被央行列入“开展个人征信业务准备工作”的机构名单(首批 8 家之一);大数据方面,通过收购亿美软通、投资明略软件,银之杰的数据分析与挖掘能力得到补强,而且吴明辉(明略软件创始人)先生实际控制的秒针掌握大量个人网上行为数据,与亿美软通掌握的的消费特征和痕迹数据存在非常强的互补性。在征信牌照确保信息获取合法合规的前提下,银之杰将建立完备的个人特征捕捉体系,为互联网金融其他板块的发展提供支撑型平台。

3、我们认为在新一轮的行业跨界整合和并购中金融机构大概率成为主导方。银之杰在支付、征信、大数据领域的超前布局,实际上使其掌握了为互联网金融机构提供服务的工具,而金融机构恰恰是银之杰深耕多年的金融信息化软硬件产品对应客户,交叉销售效应显著。其二,监管政策对互联网金融几种主要模式的监管机构进行了明确,监管机构将按照指导意见出台具体的管理办法和操作细则。一旦有了监管,行业必定会存在准入门槛的问题,牌照成为先发者壁垒之一。

4、公司发起成立的易安保险已经获得国内第二家互联网保险牌照,在政策允许下可以全面运营各类保险业务,我们相对更看好易安保险的发展前景,并且相信作为互联网金融行业优质资源整合者,公司一定会选择优秀的合作伙伴共同运营。维持增持评级。

风险提示:创业板下调风险