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建材行业:全国多地价格出现下跌

来源:湘财证券 作者:黄顺卿 2013-11-02 00:00:00
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价格:监测区域内价格走势。根据我们的监测区域(括号内百分比表示各区域白玻均价涨跌幅),上涨的区域有1:成都(+0.49%);下跌的区域有8:北京(-0.75%),沈阳(一1.03%),秦皇岛(-0.5 8%),武汉(一0.81%),济南(-0.63%),上海(-0.27%),广州(一1.1 7%),西安(一0.78%)。全国均价下跌0.49%,本周上涨区域为1,下跌区域为8。连续几日的价格降低让大多数地区的市场信心逐渐消减。今年旺季和淡季的似乎转换比较快,十月份以来北方地区,尤其是东北地区价格降低的速度超乎预期。据统计白玻价格自月初以来已经下滑31元/吨,并且尚未有稳定之势。据统计1-9月份全国累计生产玻璃5.8亿重箱,同比增长11 .30%;而去年同期产量为538亿重箱,同比增长一4.0%。因此当前价格的提前走低和产量增加有直接关系。库存方面,生产企业库存为2757万重箱,比上月末增加37万重箱。尤其是北方地区,本月以来大部分企业都不能达到产销平衡,当期库存上涨,导致生产企业运营资金紧张。价格下滑必然。库存水平:库存继续上升。全国309条浮法玻璃生产线库存水平同上周相比上升,总量在2770万重量箱,上升17万重量箱,环比上升0.62%,库存水平同比上升4.14%。成本端重油和纯碱价格:纯碱价格本周平稳截止10月25日,全国重质纯碱价格平稳,华北1520元/吨;华东均价在1500元/吨;华南1600元/吨;华中1550元/吨;西南1450元/吨,均维持之前价格并没有出现上涨。产能状况(新增点火、冷修、停产)。本周冷修线33条不变,冷修线生产能力13740T/D;停产保持不变,36条生产线,产能15150T/D;停窑率维持在16.37%。投资评级:玻璃制造指数下跌3.64%,沪深300下跌2.37%,跑输沪深300。玻璃制造行业市盈率(整体法、TTM、剔除负值)34倍,PB(整体法、剔除负值)236倍。今年淡旺季转换快,接近11月份价格已经开始下滑,上周还是全国出现南北分化,价格下降同库存上升和产能继续增加保持密切关系,今年实际上新投产非常多的新生产线,明年对价格不确定性增加,今年我们是预测到价格会上涨15%左右,实际运行情况和我们的预计一致,对于行业未来增速不确定性再增加,不过目前整体的估值不高,明年价格应该不会低于去年水平,我们对行业保持谨慎乐观看法,维持行业“增持“评级,建议关注玻璃行业具有成本优势和技术优势的玻璃深加工、低估值的企业,推荐重点关注:方兴科技(买入评级),南玻A(增持),旗滨集团(增持)。





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