基础化工行业:继续看好新材料,强烈建议关注农资电商化下涉农板块机遇

投资要点:成长品关注估值合理的高成长新材料品种(康得新、鼎龙股份),农资综合服务平台(复合肥-金正大、史丹利,农药-诺普信、辉丰股份),低估值、增长确定性强的农药医药中间体(联化科技、华邦颖泰、雅本化学、永太科技),业务由单一MDI 生产商转型为园区一体化、多产品化工巨头的万华化学,细分领域高成长企业(三聚环保、久联发展、宏大爆破、国瓷材料、西陇化工),传统业务逐步退出、未来定位于天然气等清洁能源的胜利股份、有业务转型预期的茂化实华。化工周期品种在石油价格下跌影响下较为弱势,而染料、乙酰甲胺磷、橡胶助剂等价格趋势仍然向好,因此我们继续建议逢低关注浙江龙盛、阳谷华泰、沙隆达A、华峰超纤。此外,我们此前提示部分行业由于供需格局改善、企业协同、下游补库等原因造成产品价格的修复性上涨。可积极关注的品种包括MDI(万华化学)、粘胶(三友化工、澳洋科技、南京化纤等)、钛白粉(佰利联、金浦钛业、安纳达、中核钛白)、橡胶助剂(中化国际、阳谷华泰)等。主题投资品种建议关注准油股份、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等。

原油方面,本周原油价格继续下行。沙特与美国价格战继续发酵,沙特试图与美国页岩油展开竞争,油价下行主要是受沙特下调销往美国的原油官方售价以及美元走强影响。WTI 价格区间在77-80.5 美元,布伦特价格区间在82.8-86.2美元/桶。

甲乙酮方面,受壳牌停产影响,欧洲甲乙酮价格暴涨,我国甲乙酮产能占到全球30%,而日本丸善等装置检修后复产负荷率不高,仅能满足其本国需求,欧洲缺口将更多由国内市场弥补。 本周国内甲乙酮市场平均调涨每吨200 元-300 元不等,涨幅2-3%。在欧洲市场缺口和国内部分地区货源偏紧的情况下,后续仍存在上涨可能。

农资方面,我们11 月7 日前往宁波参加首届国内农资电商大会,我们的观点是农村互联网化是大势所趋,农资电商大风将持续刮起,但农村互联化商业模式仍需探索,农资企业将纷纷转型,农资互联网化已经开始,继续坚定推荐农资板块(复合肥:金正大、史丹利、芭田股份,农药:诺普信、辉丰股份),其他区域性龙头(如新洋丰、六国化工、新都化工)和主题(辉隆股份)也可参与。详见我们纪要。

风险提示:化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等