同信证券投资内参

【同信视点】

政策放松且行且珍惜

实体经济运行好于预期。上周一线四大城市成交面积68.91万平米,环比+3%,二线城市成交面积235万平方米,环比持平。6月第三周的乘用车厂家初步数据显示批发环比基本走平。电网口径6月中旬日均发电量增速约7.5%,5月下旬和6月上旬日均增速分别为6.5%和5.4%,旬环比变动高于季节性。预期定向降息,抵押补充贷款将定向降低小微企业融资成本。央行正在研究抵押补充贷款的创设,借抵押补充贷款的利率水平来引导中期政策利率,以实现央行在短期利率控制之外,对中长期利率的引导和掌控。

银监会发布《中国银监会关于调整商业银行存贷比计算口径的通知》放宽存贷比计算方法,表明了决策层通过表内信贷和债券工具填补非标清理带来的融资总量缺口的意向。《通知》对近年来已经启动实施的计算豁免进行了章程确认,进一步松绑存贷比监管,为后续定向信贷政策打开空间,货币宽松取向不断确认。保监会明确高利率保单投资蓝筹股的认可标准,收益波动将被确定在25%以内,逆周期认可提升保险资产负债表稳定性,牛市平抑投资收益,熊市拉高投资收益。从投资时点看5月、6月主要指数均出现上涨,7月份将迎来上市公司中报披露期,投资策略上积极把握中报预增个股的中线配置机会,珍惜政策放松的窗口期,战略布局高弹性进攻性板块如新能源、工业机器人等。