融资融券业务评价分析报告:两融交易活跃,余额创新高

报告摘要:

1、9月份沪深300指数上涨4.82%,融资融券交易活跃,创历史新高,截止9月末,融资融券交易余额为6111.309亿元,相对于8月末的5237.0526亿元增幅16.69%,净增加874.26亿,其中融资余额为6074.1067亿,融券余额为37.2亿,融资占99.39%,融券业务占0.61%,每日融资买入平均在463.78亿元,融资净买入额平均为41.58亿。融资融券标的股进行了第四次扩容,由原来695只增加至900只,占A股上市公司数量30%,主要行业分布在电子、计算机、医药生物、机械设备、交通运输、商业贸易、电气设备、汽车等行业。未来标的扩容仍有空间,基金、债券等交易所交易品种都有可能成为融资融券标的,不排除融资和融券标的非对称扩容。目前融资融券余额已突破我们预测上限,如果市场持续活跃,有望突破7000亿。

2、统计期间融资买入额排名靠前的个股为中信证券(89.41亿)、中国重工(85.97亿)、洪都航空(76.18亿)、苏宁云商(75.82亿)、中国平安(72.88亿),主要是金融股和军工股,所有股票融资标的物融资买入额累计达到9475.19亿,相对于8月末的7101.34亿大幅度增加,融资赚钱效应出现,个股平均涨幅10.36%,换手率51.23%。9月份融资净买入816.88亿,投资者看重个股行情,部分概念题材股个券融资净买入居前,其中融资净买入额前10位个股为中国重工(13.36亿)、中国船舶(11.90亿)、康美药业(9.30亿)、民生银行(9.28亿)、中航重机(8.36亿)、怡亚通(8.17亿)、中信证券(7.78亿)、洪都航空(7.67亿)、友阿股份(6.58亿)、中国卫星(6.50亿)),融资杠杆效应不减,市场热点股票受到青睐。

3、9月份融资净买入比较活跃的行业为医药生物(70.732亿)、国防军工(67.953亿)、计算机(59.509亿)、非银金融(49.243亿)、机械设备(48.548亿)、化工(43.303亿)、公用事业(41.294亿)、电子(40.422亿),国防军工、医药、计算机等行业的个股融资买入受到投资者青睐,非周期股和周期股均受到资金关注,特别是部分资源股也有所表现,而煤炭等细分行业受到政策的刺激个股涨幅可观。9月份国泰君安、广发证券、中信证券、招商证券、海通证券融资融券余额位于前5位,分别为405.46、353.48、350.77、344.91、343.50亿,市场占比分别为6.63%、5.78%、5.74%、5.64%、5.62%,前5位市场占有比率合计为29.42%,集中度略减,国泰君安、中信证券等11家券商两融余额规模已经超过两百亿元。

4、9月份反映看涨指标的融资买入额/偿还额之比在0.786-1.293之间波动,平均为1.108,看多、看空交叉接替。从行业来看,商业贸易、国防军工、医药生物、电气设备、通信、计算机等相对看多,而采掘、钢铁、有色金属等相对看空,综合、电子、化工、建筑装饰、房地产等行业都是中性。看多、看空分歧比较大,10月份下旬要注意风险,融资仓位和融券仓位应适度配置,注意多空力量转化。10月份市场的焦点转向主题题材和沪港通概念,IT国产化和信息安全、沪港通、环保、军工核电板块融资值得长期布局,倾向看好新兴产业股,中期超额收益可以期待。对于融资余额占市值比例较高、业绩增长不确定、估值压力又较为显着的两融标的股,投资者应保持一份谨慎,控制杠杆,回避风险。