中投证券中投传媒行业周报

投资要点:

本周传媒板块稍好于大盘。从全球情况来看,中投传媒板块下跌0.52%,标准普尔500媒体行业指数下跌1.68%,伦敦富时媒体行业指数上涨0.28%。A股方面,沪深300指数下跌0.54%,相较下,传媒板块表现稍好于大盘。

个股表现:中投传媒关注的45只股票中有14只上涨、6只持平、25只下跌。其中涨幅前五名是:焦点科技(14.52%);三六五网(12.68%);华谊嘉信(12.38%);东方财富(9.70%);上海钢联(8.43%)。跌幅前五名是:歌华有线(-6.51%);皖新传媒(-6.40%);天舟文化(-5.38%);奥飞动漫(-5.20%);中南传媒(-4.42%)。

投资建议:新的一周我们看平传媒行情,当前虽然估值切换因素仍在,但市场关注热点可能为沪港通相关标的。从整个四季度来看,由于中投传媒估值明显下移并处于历史中部水平(约46倍,相较大盘估值倍率约3.4倍)且行业景气度将持续提升,我们看好传媒。具体看好三类股票:1、创新转型股,推荐乐视网;2、白马龙头股,四季度我们看好移动营销领域、影视领域和动漫领域,强烈推荐奧飞动漫、华谊兄弟,推荐华录百纳,华策影视、光线传媒、蓝色光标、省广股份、其他涉及到移动营销标的的上市公司亦值得密切关注;3、国企改革股,强烈推荐凤凰传媒,推荐东方明珠、百视通。其他涉及到传统媒体领域的国企包括出版和有线领域的公司均值得关注。

重要资讯。华策影视通过股权转让和增资方式投资天映传媒,持股40%。

下周提示。股东大会召开:奧飞动漫、吉视传媒、东方财富。 2电影专题。2014年第43周(10/27-11/02)共有6部新片上映。这一周观影人数为1428.1万人次,较前一周增长18.44%,电影总票房为4.97亿元,较前一周增长14.76%。票房排名前十的影片如表5,其中夺冠影片为《忍者神龟:变种时代》,票房占比32.6%。

风险提示:政策管制风险;业绩不达预期风险;并购进展速度低于预期风险。