电子元器件行业:电子板块全面配置时机到来

上下游印证电子板块配置时间全面到来:

近期我们团队密集拜访电子产业链公司,下游采购总监,在撰写深度报告中做了深入研究工作,结合从业以来规律总结,我们坚定认为全面配置电子板块时机到来。

现在配置电子板块,到底赚什么钱?

1,赚估值切换的钱,目前大市值公司估值普遍对应明年13-15倍,中等市值对应明年20-24倍,在明年业绩可靠增长预期下,大市值将切换到明年20倍,中等和小市值切换到明年30倍以上;

2,赚电子产业持续全球扩张的逻辑,这方面我们已经多篇报告论述,在人、资本、技术和市场四个因素驱动下,产业全球扩张逻辑未来3-5年有效;

3,赚下游持续电子化、智能化的逻辑,无论是苹果的持续扩张带来的消费电子创新和数据流挖掘,还是家居、led、汽车、军工、工业领域,下游的成长逻辑是确定的,上一波苹果行情是快而迅猛,未来三年苹果展现的是不断超预期的过程,我们从三个论据和四个论证已经阐述,参见我们深度报告“苹果的三年中兴”;

4,赚的是电子产业整合的趋势,无论是同行业的并购,海外整合,还是软硬整合,电子的整合趋势已经开始,我们认为未来会持续,这也是海外电子产业发展的必由之路。

5、赚的是三季度业绩拐点的钱,三季度看,在苹果大力度备货拉动下,行业整体供需趋紧,智能手机换机开始,上市公司储备的新产品和新业务开始发力,业绩趋势开始向上,并延续到明年。

综合以上,大市值公司首推歌尔声学、海康威视、大华股份、大族激光、立讯精密、东旭光电,关注三安光电。歌尔声学未来的下游逻辑是可穿戴产品、智能音箱、汽车电子和苹果的扩张,产品的横向逻辑天线、fpc、mems、连接器都开始兑现,新一轮成长周期到来;海康威视和大华股份从硬件产品向解决方案的升级,正是把握了视频的海量信息的深度挖掘价值,市场容量是摄像头和dvr的两倍以上;大族激光三季度开始业绩超预期,将成为机器人平台;立讯精密明年三个超预期是iphone用无线充电、智能耳机和fpc。中等市值首推欣旺达、中航光电、长盈精密、德赛电池、超声电子、水晶光电、关注安洁科技、、法拉电子、长信科技;小市值首推大立科技、金龙机电、晶方科技、兴森科技、硕贝德、关注华灿光电、铜峰电子,同时我们观察到一批新公司的机会。

风险提示:销售不达预期