宏观周报:增加再贴现额度以降低融资成本效果恐很有限

增加再贴现额度以降低企业融资成本短期效果恐很有限

央行8月8日表示,当日对部分分支行增加再贴现额度120亿元,要求全部用于支持“三农”、小微企业信贷投放,促进降低社会融资成本。我们判断,央行引导降低融资成本高问题的信号比较明确,但参考去年的经验,在经济企稳融资需求增加的情况下,短期效果将很有限。

短期经济增长:8月上旬保持平稳8月上旬钢铁价格企稳,其它主要工业原材料价格跌幅明显收窄,预示投资或有所加快。预测8月工业生产增速比较平稳,同比增长9%以上。

短期通胀:8月上旬食品价格平稳

8月上旬农产品、菜篮子产品批发价格环比分别上涨0.02%和0.04%。22省市猪肉价格环比上涨3.79%。商务部监测食品价格平稳。预测8月CPI同比2.1%左右,比7月有所回落。

货币市场资金利率:上周短期利率下跌

上周央行公开市场操作净回笼200亿元,连续2周净回笼,货币市场隔夜、7天和14天期同业拆借利率和债券质押回购利率下跌,1个月期比较稳定。下半年货币市场利率振荡下跌趋势基本确立。

重要政策:加快发展生产性服务业促进产业升级

国务院发文加快发展生产性服务业促进产业升级。国务院发文加强棚户区改造工作。三部门发文免征新能源汽车车辆购置税9月1日起实施。确保今年新增光伏发电并网1300万千瓦以上。全国37城市松绑限购,“闽八条”重磅出台全国首个省级救市文件出炉。上海、重庆、广东国企改革推进。WTO上诉机构裁定中国稀土出口政策违规。网信办发布即时通信工具规定公众号需备案。

国际经济:欧英澳日央行均维持利率不变

上周欧英澳日央行议息会议均维持利率不变,英国加息预期升温。美国二季度工人生产率增长超过预期,有助于抑制劳动力成本。乌克兰危机、伊拉克内乱、巴以冲突和利比亚问题牵动全球金融市场的神经。

本周宏观事件:关注7月经济增长数据