食品饮料行业2014年下半年投资策略:增量资金行情看龙头大白马,存量资金行情看甲午年牛股

核心观点:

基于未来六个月的投资策略总体逻辑是,宏观政策等因素对不同消费品的影响程度差别较大,尤其是在全行业业绩表现不弱于全市场部分板块、但估值水平却受很多因素影响差异较大的情况下,因此不同的细分行业配置取决于投资者不同的宏观判断,当然市场情绪除外;优选确定性高成长食品类品种,能够获取长期最佳风险收益配比,有望是最现实的个股选择。从2014下半年角度看,政商务消费品存在阶段性估值修复行情,个人消费品则相对确定性稳定上升,重申部分个股估值溢价幅度可能再现2013TMT行情。

(1)龙头大白马:相对估值水平位于底部,若A股市场发动增量资金行情则坚决看多。我们认为龙头大白马基本面相对最稳定乐观,在大盘明确反转后,若出现板块轮动造成的波动,则毫不犹豫做多;(2)以“甲午年牛股”为代表的细分行业食品股:延续个股黑马时代,特别是在存量资金行情时。在大盘处于存量资金行情时要毫不犹豫做多这类品种。

增量存量行情均需精选个股寻求更大投资安全边际。建议(1)采用品牌渠道数量化评级模型获取具备较高安全边际品种,(2)未来三年业绩成长确定性较强或(3)行业发展前景有想象空间。

(1)增量行情首推伊利股份(600887)和青岛啤酒(600600)。继续推荐光明乳业(600597)、三全食品(002216)、双汇发展(000895)、五粮液(000858)、中炬高新(600872)等;(2)存量行情推荐“甲午年牛股”--黑牛食品(002387)、双塔食品(002481)、金字火腿(002515)、保龄宝(002286)、海欣食品(002702)和梅花生物(600873)等。