投资要点:
5月末M2同比增长13.4%,增幅比4月末提升0.2个百分点,增速明显加快。
5月人民币贷款增加8708亿元,同比多增2014亿元。居民部门新增中长期贷款增速下行幅度有所放缓,但依然回落明显,侧面印证房地产销售继续低迷。非金融企业新增中长期贷款同比有显着增加,三季度制造业投资增速有望改善。
2014年5月份社会融资规模为1.40万亿元,同比多增2174亿元。表内业务占比明显增长,表外业务继续明显收缩,直接融资占比有所回落。监管部门依然在防范金融风险和促进经济增长之间权衡,表外资金回流表内的趋势将继续延续,在总体宽松的前提下,表内业务和直接融资将继续扩张,以给实体经济提供切实的资金支持。
整体上,5月以来,随着经济下行压力的加大,央行宽松力度加码,但在防控金融风险的大前提不变的情形下,货币政策整体的稳健不变,预计央行将更多采用定向宽松等手段释放流动性,短期内流动性维持宽松局面。
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