山西证券家电行业周报

国周报要点:

一周行业走势回顾:从上周周涨跌幅来看,上证综指下跌0. 45%,沪深300下跌1. 01%,创业板指数上涨2.45%,主要受传媒板块上涨拉动所致,不过量能有所缩减。从板块来看,传媒取代计算机成为上周涨幅最大的行业,TMT概念持续发酵;传统板块差强人意。家电板块上周上涨0. 36%,涨幅较上上周有所下降,在申万一级行业的周排名第8位,上升4位;从年初至今,家电行业收益率为4. 36%,在申万一级28家行业中排名第14位,与上周持平。

行业数据点评:4月,涡旋压缩机行业总产量同比增长10.4%。

总销量同比增长12.27%;其中内销同比增长11.92%;出口同比增长14.29%。4月涡旋压缩机销量同比增长保持在两位数。但由于下游空调行业出口放缓影响,未来涡旋压缩机的采购量下降是大概率事件。

2014年1-4月,累计生产冰箱压缩机4165.3万台,同比增长1.0%;销售4351.2万台,同比增长2.9%。从冰箱压缩机历年产销看,3、4月份是产销高峰期,未来冰箱压缩机产销量将受季节性因素影响较大。

4月,国内滚筒洗衣机产量同比增长3.7%;总销量同比增长13.8%。其中内销同比增长l1.7%;出口同比增长17.0%。受洗衣机新能效影响,滚筒洗衣机销量稳步上升。

投资建议:白色家电上游行业受下游整机厂商影响较大,冰箱产销高峰期基本结束;由于今年全国天气普遍较往年高温,空调销售暂时摆脱之前的悲观局面,重新发力。从长期看,家电智能化和线上渠道销售是家电企业发展的必然方向,去年我国B2C家电网购市场规模达到1332亿;市场对能积极扩大线上销售规模、能够真正实现量产和通过控制成本获得超额收益的公司会给予认可。投资者可以关注:老板电器( 002508)、格力空调(000651)、华帝股份(002035)、美的集团(000333)。

投资风险:互联网网速与智能家电功能难以匹配,令智能家电产品效果打折;非传统家电企业的进入对传统家电企业的冲击继续发酵;市场需求低于预期风险。