石化化工行业:环氧丙烷大幅回调,制冷剂r22持续反弹

本周涨幅较大的品种:银河重点跟踪产品中,丁苯橡胶(华东1502), 8.6%;顺丁橡胶(华东),8.5%;NYMEX 天然气,6.3%;甲苯(华东地区),6.0%;二甲苯(华东地区),5.3%。

本周跌幅较大的品种:银河重点跟踪产品中,合成氨(河北新化), -18.2%;环氧丙烷(华东地区),-6.2%;二氯甲烷(华东地区),-4.4%; 32%离子膜烧碱(华东),-3.8%;氟化铝(河南),-3.1%。

环氧丙烷大幅回调:环氧丙烷价格持续高位后,本周华东地区报价大跌6.2%至13600元/吨。究其原因,一方面上游原料丙烯、液氯走低,成本支撑减弱;其次,尽管有装置检修,但市场供应较充分, 厂家库存有所上升;最重要的是,环氧丙烷利润大,而下游需求低迷,难以通过涨价传导,PO 存在让利空间。吉林神化10万吨装置产品将在下月冲击市场,总体PO 仍存下行风险。

制冷剂R22持续反弹:制冷剂R22价格持续上行,本周华东地区报价上涨4.5%至11500元/吨。东岳装置因电厂故障开工降至五成, 部分厂商因配额限制开工率也受到影响,R22供给面上较紧张;三氯甲烷价、HF 格坚挺,对R22形成成本面支撑;加上下游开工良好, 库存偏少,综合刺激下,R22价格出现连续反弹的走势。我们认为R22短期维持高位盘整,但制冷剂产能过剩的大格局还未改变,原料供应非常宽松,价格继续上行的空间有限。

本周银河化工景气指数为3(1跌4涨15平),上周指数为-1(3跌2涨15平),相对于2月指数为-4(12跌8涨0平)。化肥疲软无好转,甲醇价格稳定;农药大企业订单稳定,草甘膦持续上调,百草枯供需紧张,杀虫剂品种需求向好;MDI 提价,PO 大幅回调;纯碱价格趋稳;化纤重心下移;碳三、碳四链下跌为主。化工指数连续数月为负,本周化工品略有反弹,但整体仍偏弱, 化纤、橡胶、碳三碳四产业链持续弱势,仅部分产品强者恒强。经济基本面向下拉低了化工需求,化工品价格持续下滑,短期看不到企稳的迹象。环保加上旺季需求下,农药板块行情值得期待。建议关注景气持续的品种以及业绩有望保持持续增长的公司,重点推荐沙隆达A、新都化工、天晟新材、和邦股份、万华化学、鲁西化工。国四汽油元旦开始全国实行,石化周期见底回暖,建议关注率先受益油品升级的上海石化,以及中国石化等。借着油气改革的东风,民营企业到海外收购油气资源、并涉足原油加工下游行业,已有形成板块效应的态势,相应公司有美都控股、正和股份、风范股份及宝莫股份等。