“单独二孩”政策明年一季度启动:“单独二孩”政策启动对医药行业的影响

事件:1 2月23日,国家卫计委相关负责人称,明年第一季度有关省、市、区将启动“单独二孩”政策,即一方独生子女夫妇可以生育两个孩子。

投资要点:

全面放开“单独二孩”有望年增加新生人口6—8%。

根据国家统计局的抽样调查,2006-2012年我国平均生育率为35.51 %0,其中首胎平均生育率为23.61 %0,第二胎平均生育率为10.52%0,第三胎及以上平均生育率为1 .39%o。从多年平均来看,这相当于生育首胎的育龄妇女中有约44.5%的人选择了生育二胎或更多。按照平均1600万新生人口计算,生育首胎却之后未生育第二胎的育龄妇女对应的年均新生人口在585万人左右。假设这些育龄妇女有1/3满足新的“单独二孩”政策(农村人口本来就不限制,在此需剔除),且其中又有50-60%有生育二胎的意愿,那么有望年新增新生人口100-120万人,即年增加新生人口6-8%。

注:根据国家卫生计生委前期开展的生育意愿调研,符合生育新政的夫妇,大约50%-60%愿意生育第二个孩子。

长期来看生育率提升不明显,但短期或将引发生育小高峰。

从长期看,“单独二孩”政策启动后生育率提升不会太明显,最多8%,且政策随着时间的推移效果将弱化。但是,短期内(未来3-5年内)可能引发一个小的生育高峰,并于我国的第四次婴儿潮叠加(国家统计局数据显示,未来5年1980-90年第三次婴儿潮的人将步入结婚和生育阶段,中国迎来第四次婴儿潮)。

根据中国人民大学人口学院教授翟振武的测算,“单独二孩“政策全面落实后,在全国范围内,将影响1 500万至2000万人,他们是一方独生子女,且已育有一个孩子的育龄夫妻。按照50-60%有生育二胎意愿计算,将新增二胎人口750-1200万,如果在5年内集中释放,将年新增新生人口150-240万人,占原有新生人口的1 0-15%,弹性较大。

医药行业中母婴产业链将受益于生育小高峰。

医药行业中母婴产业链将受益于“单独二孩”政策引发的生育小高峰,其中短期刺激更大,即需求面在短期内有望增加1 0-1 5%。

按照生育流程,有望依次受益的分别有:1)产前检查:阳普医疗(优生优育系列检测试剂盒)2)分娩住院:戴维医疗(婴儿保育设备龙头)3)新生儿免疫接种:一类疫苗为主,天坛生物最为受益4)小儿用药:山大华特、武汉健民、康芝药业、仁和药业5)新生儿检查:博晖创新