投资策略周报:跨节资金趋紧,调整格局难改

策略观点:

上周,美股高位震荡,A股上证指数再创新低。

美国方面,就业市场状况改善以及制造业表现强劲。经济数据方面,12月零售额环比增长0.2%,零售额在消费者开支中占有约三分之一的较大比重。1月制造业的活跃度指数大幅增至12.5,明显超出预期,一扫过去三个月低迷的走势。

国内方面,12日证监会发布《关于加强新股发行监管的措施》中提出,证监会将对发行人的询价、路演过程进行抽查。

全周,上证指数收在2004.95,下跌0.41%;沪深300指数下跌1.20%;创业板指数上涨3.12%。

一周市场观察:

技术面:主力波段卖出信号持续,主力资金维持流出。从上周的主力进出、仓位线指标力度,以及上证指数处于主力波段区域的位置来看,上证指数的下跌力度较前期有所减缓。不容忽视的是主力资金中位水平的净流出已经连续保持了两周,甚至坏于去年12月份时的情形。

流动性观察:央行连续三周零操作,跨节资金供给趋紧。截至1月17日,隔夜Shibor与1周Shibor报收2.817%、4.776%,分别较前一周上行5.1bp、73.5bp;3月SHIBOR上行0.27bp报5.5868%。十年期国债OTR利率下跌-1.9bp至4.59%。

盈利观察:2013年年报业绩预增公司达到61.78%。中小板及创业板市场已披露2013年业绩预告的上市公司分别为696家和103家,属于业绩预增范畴的上市公司分别为453家和56家,占比分别为65.09%和54.37%。

宏观面:2013年用电量增长7.5%,证明经济企稳回升。业内人士表示,虽然单月数据连续下滑,但全年用电量增速仍保持在7.5%,反映出国内经济企稳回升。

投资策略:

技术上看,沪指主力波段卖出信号持续,主力资金流出加剧,市场宽度、广度指标继续回落,跌入安全区,市场进入反弹的概率增加。从均线上看,沪指10日、20日、30日均线维持下行,市场处于空头趋势。

随着春节小长假临近,资金面趋紧的现象再度显现,加之近期新股密集发行,对资金面带来一定的压力,短期市场难言乐观。

我们维持前期的观点,随着沪指继续下探,2000点的整数关口岌岌可危。建议保持谨慎,耐心等待右侧交易机会。