转债市场周报:大盘转债追涨且等等,中小盘转债埋伏关注重工、海直

平价驱动,转债上涨,表现不及正股。

上周,股票市场反弹明显,周四证监会公告启动沪港通试点,午盘平安正股拉升几近涨停。随着平价抬升,转债各券本周均有不错表现,转债指数上涨1.84%,大盘转债表现较佳,石化、平安、工行涨幅靠前,中盘转债中重工涨幅3.4%,涨幅居首;小盘转债中东华涨幅靠前。本周市场成交放量,总成交94.7亿元,平安转债成交翻番。转债基金净值均有不同程度提升。

正股指数技术分析:HS300:下周(0414-0418)冲高小回

0408-0411一周,HS300指数上行走势,周线收中阳,上行的力度较预期的强,量能方面有所放大。

目前运行状态整体良好,上行势头将继续保持。前高点2300点略高的位置有小阻挡,运行至此恐出现震荡或是回落,日线RSI指标也进入超买区提示将有调整,因此可能会出现冲高受阻,但短期均线多头排列支撑较强,因此即使受阻回落,其空间也较为有限。

二季度策略:整体缺乏趋势性行情,大盘转债重波段,小盘转债重低吸

对于正股市场的观点:存量资金博弈,难有持续的绝对收益。转债平价抬升驱动力不强。估值方面:无法享受高估值一旦出现正股向下的波动,而转债未动导致的被动拉高估值,后续就会有比较明显的估值压缩情况。估值不高基于以下几个判断:首先,正股市场缺乏趋势性的机会,在震荡的格局中,转债估值不高。其次,供需关系稳定,供给不多,需求不强,估值趋于稳定。

维持二季度总体策略不变,把握波段的操作机会。对于转债的具体操作思路1、不赚辛苦钱,控制仓位。由于缺乏趋势性的机会,波段机会的把握操作起来并不总是如人意,对流动性要求较高,若仓位不高对整体组合的贡献也较小。整体而言,二季度可以适当控制转债仓位。2、勤勤恳恳做好每一波。把握波段我们认为在实际的操作过程中,由于流动性的不同,需要区分大盘转债和中小盘转债。大盘转债的流动性较好,对于波段操作造成的冲击成本较低,进出较为方便,波段操作可行性较强。小盘转债流动性较差,重点在于低吸埋伏等待机会。

本周策略:大盘转债追涨暂且等等,中小盘转债埋伏关注重工、海直

维持我们二季度策略的观点,大盘转债重波段,对于大盘转债当前的排序为石化、平安、中行、工行、民生。我们认为平安追涨暂且等等,本周观察调整到位之后建议100-102介入;中行转债债底支撑较稳,上行仍有空间;民生转债下跌空间有限,但上涨动力尚不足。

中小盘转债重低吸埋伏,我们维持对重工在110价位之下值得低吸的观点,正股弹性强,绝对价位较低;在当前价位具有同样低吸埋伏价值的为海直、久立转债。

本周重点分析个券:平安、民生、海直。