39个城市周交易报:成交环比下滑,板块估值中枢难提升

成交环比下滑,同比小幅回升。根据中国指数研究院提供的交易数据,本周39个城市一手房成交面积环比降22%,同比升8%,较12月周均低15%,较13年均值低10%。环比来看三四线城市(-10%)表现优于一线(-23%)及二线(-23%):同比受基数影响,二线增幅(+11%)大于三四线城市(+7%)好于一线(-7%X深圳、厦门、温州等城市本周成交较13年平均水平降超50%。

二手房成交同环比均下降。本周6个重点城市二手房成交面积环比降22%,同比降14%,较12年均值低38%。

房价涨幅趋缓。(1)本周9城市一手房均价环比6个上涨,同比4个上涨。

(2)北京、深圳等一线城市房价呈震荡上行态势,一线城市中上海本周出现较大跌幅,二线城市房价宁波、重庆、天津呈震荡持平。(3)从楼盘情况来看,受较严格的预售价格监管影响,京、沪、汉等一二线城市新推盘价格以小幅上涨或持平为主,杭州、南京多数新推盘去化仍较好。

库存环比持平,去化时间增加。本周14城市可售面积环比降0.3%,同比增5.7%:平均去化时间10.9个月,环比升O.9%,同比升26.1%,其中北京、上海、南京去化小于8个月,库存略显吃紧。

美朕储退出QE,中国防控债务风险,利率中枢上移,房地产等资产价格承压,板块估值中枢难提升,14年行业挑战与机会并存,维持“中I性”评级。上半年在诸多不利因素下估值大幅下降后板块可能出现反弹,更多机会或来自于下半年债务膨胀风险缓解以及市场利率上涨趋缓的背景。14年个股投资机会更多来自“沿海、沿江、特大、大中型”城市的“城市带”发展吸纳新增人口带来的持续性住房需求等结构性机会。建议重点关注城市带发展、公司资源释放、集团注资、股本融资放开以及产业布局带来高增长机会的公司:招商地产、华夏幸福、北京城建、中航地产和福星股份。

夺风险提示:美联储退出QE致全球流动性收紧,经济、政策及行业持续恶化的风险。