基础化工:pta价格持续上涨,草甘膦环保核查首批通过企业名单公布

投资要点:化工周期品染料、农药近期处于淡季,但染料、促进剂、农药中的百草枯、乙酰甲胺磷等趋势仍然向好,建议逢低关注浙江龙盛、阳谷华泰、沙隆达A,此外建议关注出现周期及经营拐点、业绩高增长的华峰超纤。成长品关注低估值、增长确定性强的农药医药中间体(联化科技、雅本化学、华邦颖泰、永太科技、辉丰股份),估值合理的高成长新材料品种(鼎龙股份、康得新),稳健的长期投资品种渠道品牌类(金正大),细分领域高成长企业(三聚环保、宏大爆破),业务由单一MDI 生产商转型为园区一体化、多产品化工巨头的万华化学。主题投资品种建议关注准油股份、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等。

原油价格大幅上涨:伊拉克动荡导致本周原油价格大幅上涨,布伦特原油价格上涨4.1%至113 美元/桶,NYMEX 原油也上涨3.8%至106.5 美元/桶,受此影响多数石化产品价格飘红。

橡胶促进剂价格上调:橡胶促进剂方面,我们持续跟踪行业了解到促进剂NS 价格已由原本的2.8 万元/吨上涨至2.95 万元/吨,阳谷华泰具备1.5 万吨产能,建议投资者继续关注。

草甘膦环保核查名单公布:草甘膦环保核查首批企业共有4 家,分别为镇江江南化工有限公司(新安股份)、南通江山农药化工股份有限公司(江山股份)、江苏优士化学有限公司(扬农化工)和湖北泰盛化工有限公司(兴发集团联营企业)。

PTA 价格反弹:我们认为主要的促发因素有2 个,首先是PTA 超跌,PTA 此前跌至6000 元下方,由于石脑油价格相对坚挺,导致石脑油-PX-PTA 的现金流出现亏损,出现超跌。其次是PTA 三个巨头(逸盛、恒力、翔鹭)三家在泰国石化会议后开始协作。虽然下游出现明显抵制,但三家工厂占据PTA 市场50%以上的份额且协作坚决,因此PTA 价格短期上涨明显。后续,我们认为,PTA 的价格上涨大概率仍只是反弹,最大的制约条件是行业上周只有62%的开工率,存在较多闲置的产能且未来仍有新装置投产。

风险提示:化工品淡季价格下滑、部分子行业产能严重过剩导致景气下滑的风险等