A股投资策略周报:“等风停”-后半程应对之二

投资建议

行情戛然而止,淡看主板投资,周末消息非致命毒药,却是春季行情的泻药。本周应对是对上期的补充,“风来了,猪都会飞”,但现在是等风停,并且关注风停后可能的上涨机会。

要点

行情戛然而止,符合前期判断:上周情势急剧变化,成长股疲态尽显,主板则在触网、油改等概念刺激下抬升,于是乎有种乐观的看法是春季行情将进一步延伸,然油改概念昙花一现,大票小票齐跌。基本符合前期判断,春季行情在后半段只是更近尾声,失去了行业性的机会后已难以找到投资亮点,零星的概念和个股难以支撑春季行情延续。

主板形同鸡肋,食之无味、弃之可惜:(1)主板的机会主要出在金融触网、国企改革以及商业转型,整体感觉是个体突出、画饼为主;比如券商股仅国金证券强势其余各种废柴,银行股中信银行强势四大银行巍然不动。(2)其他传统行业并不好,比如钢铁煤炭有色。经济降速格局未变,周期行业仍需降杠杆,上周公布的汇丰PMI初值降到了7个月以来的低点。(3)成长股投资理念深入人心,经济转型大趋势不变下,对待主板的态度是看看算了,所谓“天下何处无芳草,何必单恋一支花”。如果一定要做,那就挖掘个股,重组、收购、合作,不一而足。

周末消息并非致命毒药,却至少是剂泻药:信用风险、房地产投资链条担忧早已积郁多年,但即便是个体风险,政府处理起来亦是慎之又慎;所以无论是杭州楼市降价事件、银行房地产贷款停贷事件以及二季度信托集中兑付问题,我们都只会夸大其负面影响。虽非致命毒药,但我们认为是一剂泻药;泻的是什么,正是此前成长股一路高涨甚至带动传统行业上涨的春季行情。

等风停--春季行情后半程应对之二:上周讲到应对策略,提到了增强稳健型配置的总体方针,具体做法仍可商榷,故此有所补充。(1)所谓稳健增强,除了转移到医药、电力设备等防御性行业,降仓是态度更明确的做法,只是我们都很不喜欢“卖出”。(2)另外讲到的电动车、环保似乎是行情调整后更好的机会。(3)近期非常流行“风来了,猪都会飞”,上周有个医药研究员提到了几个医药蓝筹,认为没涨只是因为风还刮得不够,而我想说的,恰恰不是让风刮得更猛烈些,而是等风停;风停了这些票可能会有比较好的机会,因为两会过后能不能再起一阵风现在还不好说呢。