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化工行业周报:甲醇高景气、复合肥预期需求增加

来源:西南证券 作者:商艾华,朱会振 2013-12-12 00:00:00
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投资要点:

今年甲醇国际价格不断冲高,国内目前港口库存低位、出口贸易量增加,加之由于气头企业装置开工率大幅降低,以及下游烯烃项目拉动需求增加导致甲醇价格大幅攀升。相关煤化工标的将受益。建议关注:远兴能源(000683.SZ),威远生化(600803.SH)。我们继续推荐受益于规模化经营对复合肥需求的提升,大型复合肥企业将显着受益。建议关注金正大(002470.SZ)、史丹利(002588.SZ)。最近一段时间可主要关注区域性市场结构性价格上涨,气头尿素企业供气不足导致气头尿素实际产量大幅减少,对尿素的供给压力有一定的缓解。我们预计进入12月中旬尿素接单意愿将有改观,而价格一直维持低位的尿素将迎来阶段性的价格上涨。建议关注:华鲁恒升(600426.SH)、四川美丰(000731.SZ)。我们继续看好受益于大气污染治理的环保概念股票。受益于大气污染治理尾气排放趋严的四川美丰(000731.SZ),以及同样受益于大气污染治理油品升级的海越股份(600387.SH)和齐翔腾达(002408.SZ)。吡啶市场价格回升,未来将继续维持高位运行。对百草枯价格构成支撑,百草枯市场受成本支撑以及需求支撑价格难有大的下跌,因此,我们看好具有产能一体化优势的红太阳(000525.SZ),同时可以关注受益百草枯盈利改善的沙隆达A(000553.SZ)。民爆行业未来发展趋势在于:1、西部企业受益于固定资产投资高增长,炸药销量降幅有限,部分省市炸药供不应求,未来依旧可以保持增长趋势。2、并购重组是行业主旋律。由于炸药产能总体上供大于求,行业主管部门大力推进整合,未来一段时间培育2-3家大型优质企业。同时,大型民爆企业谋划通过并购把企业做大做强,并购重组将持续进行。3、向产业链下游进军的施工企业更加值得关注。我们推荐受益于爆破一体化的宏大爆破(002683),同时谨慎推荐受益于并购重组和西部基建高增长的雅化集团(002497)。

内容摘要:

重要化工产品价格周涨跌幅:涨幅前五:硫酸(浙江巨化98%)(15.00%)、甲醇(10.34%)、PP(余姚J340/扬子)(7.69%)、二甲醚(7.37%)、LDPE(余姚2102TN26)(6.34%);跌幅前五:液氯(-10%)、丙烯腈(华东)(-1.95%)、甲基环硅氧烷(-1.73%)、BDO(-1.09%)、锦纶POY(华东)(-0.88%)。

从细分子行业看,上周26个申万化工三级子行业中有23个子行业上涨,3个下跌。上涨幅度较大的子行业有复合肥(9.60%)、农药(7.79%)和改性塑料(7.31%);下跌的子行业有石油加工(-3.67%)、纺织化学用品(-2.79%)和合成革(-0.27%)。

原油:本周国际油价小幅收高。(我们判断:稳步上行)。本周国际油价总体小幅收高,WTI原油止跌反弹连日飘红,布伦特则窄幅震荡坚守高位,WTI价格区间为92.5-97.5美元/桶,布伦特价格区间为109.5-112.5美元/桶。美国炼厂维护期结束,开工率迅速回升至92.4%,正式进入取暖旺季;经济数据也频现利好暗示石油需求强劲。从短期来看,WTI原油上行动力充足,有进一步走高的可能性。而布伦特却因OPEC产量配额不变,伊拉克、伊朗、利比亚石油供应增加预期浓厚,美炼厂为避税费减少进口消化库存等利空因素受到打压。预计下周WTI原油将稳步上行。

百草枯:本周价格平稳。(我们判断:价格平稳)。本周百草枯市场供应紧张的局面略有缓解,42%百草枯母液报价至28500-30000元/吨,实际成交也可达到28500-29000元/吨。吡啶价格略有提升,但是就百草枯成本看,工厂利润丰厚,几乎不存因为吡啶涨价而上调百草枯价格的理由。而且从吡啶供应看,随着华北地区工厂开工,吡啶供应紧张的局面将会得以部分缓解。

草甘膦:本周价格下企稳(我们判断:可能止跌)。本周草甘膦价格有企稳迹象,市场开工维持在24个。按照国家环保总局的规划,目前应是对草甘膦市场进行抽查,能否重拳打击,要看有关部门的态度。同时,目前采购情况较十一月有一定改善,主要是临近圣诞节,希望在节前下单,避免节后仓促。

尿素:本周尿素价格整体稳定。(我们判断:可能调整)。本周国内尿素价格整体稳定,局部地区企业价格小幅上调。西南、西北地区气头尿素企业供气不足导致气头尿素实际产量大幅减少,对尿素的供给压力有一定的缓解。目前国内尿素市场整体需求仍然没有明显好转,东北地区下游复合肥企业市场陆续缓慢启动,询单略有增加,厂家挺价意愿较强。我们认为暂时先看淡储启动,可主要关注区域性市场结构性价格上涨,我们预计进入12月中旬尿素接单意愿将有改观,而价格一直维持低位的尿素将迎来阶段性的价格上涨。

橡胶:本周合成橡胶价格小幅上升。(我们判断:窄幅震荡)。本周天然橡胶价格小幅反弹,受丁二烯外盘走高带来的成本支撑,丁苯橡胶和顺丁橡胶价格也小幅上涨。但目前橡胶市场整体供大于求,下游需求仍然低迷,市场对价格上涨的消化有一定难度,成交压力较大。预计下周价格橡胶价格将以窄幅震荡为主。

硝酸铵:本周硝酸铵价格平稳。(我们判断:价格平稳)。本周硝酸铵价格平稳。民爆行业需求一般,但工业需求较前期略有好转。主流企业报价基本上在1700-1950元/吨之间,多孔硝铵主流报价在1800-1950元/吨,工业硝铵主流出厂报价1700元/吨,厂家开工基本正常,市场供应量稳定。预计硝酸铵市场后期走势仍以淡稳为主,价格维持在1650-1800元/吨左右。





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