政策点评:十八届三中全会公报点评电话会纪要

会议公报可以概括为“一个方向,两个保障”

会议公报可以概括为“一个方向,两个保障”。所谓的“一个方向”是改革方向:市场在资源配置中占决定性作用,这是与以前的基础性提法占据完全不同地位;“两个保障”是两个新设立的机构,深化改革领导小组和国家安全委员会。改革方向的决策机构由深化改革领导小组实现,国家安全委员会则保证改革的坚定执行。从长期的解读来看,三中全会公报对深化改革有了制度性的保障。政治上更加集中,经济上更加市场化。

从策略的角度来解读公报,总的结论是短空长多

长期从改革方向上来说是正面,对资本市场也是正面的。短期来看多方面政策表述低于预期。金融改革、国企改革、户籍和人口制度改革等市场焦点没有提及。其中金融改革是化解股市、债市等金融市场资金死结问题的要点,解决这个问题还需要政策目标、财税体制、金融监管、商业创新等多方面的措施。这些重要措施在本次纲领性的会议公告中并没有出现,需等待年末中央经济工作会议的结果。

政策表述超预期行业主要在于农业、军工和环保

农业领域中“赋予农民更多财产权利”和“城乡二元结构是制约城乡发展一体化的主要障碍”的提法有所突破。国家安全委员会的设立将使得军工行业产生变局。公报对环保的着重强调、环保税和环保制度建设的规划对环保板块产生较大利好。

风险提示

后续政策细则出台。