化工行业周报:尿素有望止跌回升,天胶短期偏弱

化工产品行情回顾

上周涨幅居前的有盐酸(华东,33.3%),液氯(华东,11.1%),硫酸(2浙江,11.1%),萤石粉(11.1%),丁二烯(东南亚CFR,4.2%),LDPE(余姚,3.8%),石脑油(新加坡,3.8%),丙酮(华东,2.29%),HDPE(余姚,2.1%),氟化铝(河南,1.8%)。

跌幅居前的有磷酸二铵(西南,一7.0%),二氯甲烷(华东,一5.4%),聚合MDI(万华,-4.7%),草甘膦(新安,-3.9%),天然橡胶(上海,-3.6%),ABS(华东,-3.5%),醋酸(华东,-3.3%),腈纶短纤(华东,-3.3%),苯乙烯(华东,-3.2%),MEG(华东,一3.0%)。

国内尿素有望止跌回升

从11月1日起,我国尿素出口期将结束,但国内尿素价格并没有出现明显的大跌,最近一个月以来,山东某些地区已经出现了企稳甚至略微回升,当前我国尿素出厂价已经处于近几年的冬储最低价,有些都已经跌破成本,近期价格走势反映国内尿素库存并没有太大压力,同时随着今冬明春国内天然气气荒愈演愈烈,我们认为部分气头尿素产能的开工率会出现下降,这也将对尿素行情带来支撑。

国内完成天胶收储,短期价格或稳中偏弱

上周二我国收储了54万吨天然橡胶烟胶片,主要来源企业是海南橡胶和中化国际贸易股份有限公司。近期发改委也在会同多家轮胎企业研究天然橡胶进口减税问题,我国与泰国高铁换天然橡胶的思路若隐若现,最近一周的保税区的天然橡胶库存仍然持续下降,降幅也在继续收窄,我们预计天然橡胶价格可能短期内稳中偏弱。如果天胶进口税收出现减免,我们认为这将利好轮胎行业,随着我国汽车保有量扩大,轮胎行业替换需求正在酝酿放量,我们建议关注轮胎相关上市公司的投资机会。

投资建议

我们继续对化工行业整体的给予“增持”的评级。本周推荐投资组合保持不变,继续推荐“买入”新和成(002001,13/14/15EPS为1.37/1.62/1.96,6个月目标价30.2元)和梅花集团(600873,13/14/15EPS为0.19/0.34/0.45,12个月目标价9元),详细内容参加我们发布的相关报告。