11月统计局房地产数据点评:需求端偏冷,供给端偏热

销售不温不火,资金趋紧的状况难以打破

11月商品房销售面积、销售金额分别为14876万平方米、8708亿元,同比增长14.8%、20.5%,增速较上月增加2.7%和下降0.7%,符合我们此前预期,扣除基数影响,销售数据仍然不温不火。我们认为,制约销售的主要因素依然是信贷偏紧,未来一段时间,信贷环境偏紧的格局不会发生明显变化,销售难以大幅、持续提升,其阶段性改善仍主要来自于2014年年初的信贷额度重置。

开发投资表现积极,土地市场成交向好将持续

11月单月房地产开发投资额、资金来源分别为8719亿元、12281亿元,同比增长22.1%、30.6%,增速较上月增加7.0%和15.9%。11月资金来源增速提升来自于非房款资金明显回升,这主要由开发商拿地增加、需要寻求非房款资金引起,在政府推地力度加大和开发商热情维持高位的推动下,土地单月成交金额达到2235亿元,创单月历史新高。我们认为,在各地增加土地供给以完成全年供地目标的背景下,土地市场将持续回暖,并更加偏重一二线城市,11月土地购置单价回升即是反映。

开工面积增速超市场预期,处于上升通道

11月单月房地产新开工面积为2.5亿平方米,同比上升58.6%,增速较上月增加62.1%,好于市场预期。我们尚不能对7月以来开工面积增速的大幅波动有完美的解释,但我们倾向于认为,新开工面积的单月大幅波动并不反映出开发商的态度在摇摆,实际开工意愿仍较强烈。从累计增速来看,前11月累计同比11.5%的增长低于销售面积的20.8%,此现象从2012年延续至今,补库存的需求使开工面积增速处于上升通道。 11月的房地产行业数据反映出需求端偏冷、供给端偏热,维持行业“增持”评级。