化工行业周报:液化气季节性价格上涨,维持前期推荐

投资要点:

化工产品行情本周回顾

环比周涨幅居前的有硫酸(华东,20%),丁酮(华东,9.73%),合成氨(宁夏,9.52%),液化气(长岭炼化,6.67%),醋酸(华东,6.67%),纯吡啶(华东,6.67%),硫磺(CFR中国合同价56%),磷酸一铵(中远,5.41%),天然气(NYMEX,5.21%),聚合MDI(烟台万华,4.94%),纯苯(FOB韩国,428%)。

环比周跌幅居前的是液氯(华东,-20%),草甘膦(浙江新安化工%。一7.75%),复合肥(江苏瑞和,一7.23%),二氯甲烷(华东,一5.19%),腈纶短纤(华东,一5.08%),腈纶毛条(华东,-4.32%),原油(WTI,一3.29%),丙烯腈(华东,-2.66%),PS(华东HIPS,一1.62%),PTA(华东,一1.36%),苯乙烯(华东,一1.25%)。

液化气进入需求旺季,推动丁酮价格上涨,PDH价差短期可能缩小

11月国内液化气的月涨幅在10%左右,长岭炼化的液化气的价格从10月底的6730元涨至目前的7360元/吨,冬春季节是液化气需求高峰,未来3-4个月的液化气价格可能较高,受液化气价格走高影响,丁嗣价格近期也在液化气成本的推动下涨至10000元/吨上方,华东地区最新报价为10150元/吨。进口液化气的价格可能在未来34月也将有上涨,国内PDH价差短期内或将缩小。

新和成提高VE报价

根据公开媒体报道,国内维生素厂商新和成(002001)提高维生素E报价,幅度为18%,远超市场预期。国内维生素E生产企业主要有浙江医药、新和成和西南合成,总产量约4万吨,占全球市场份额的45%。我们维持VE价格有望在中短期内稳中有升的观点,随着春节临近,肉价上涨也将对VE价格形成一定的支持。

投资建议

我们继续对化工行业整体的给予“增持”的评级。本周推荐投资组合保持不变,继续推荐“买入”新和成(002001,13/14/15EPS为1.37/1.62/1.96,6个月目标价30.2元)和梅花集团(600873,13/14/15EPS为0.19/0.34/0.45,12个月目标价9元),详细内容参加我们发布的相关报告。