房地产行业一周回顾与展望第20期:城镇化规划大会再上议程,地产股估值修复可期

房地产市场变化:

上周(2013.11.30-12.06)新房成交环比上升0.3%,主要因杭州、南京等二线城市表现较好。新房库存环比上升2.1%,供给出现加速迹象。土地市场成交有所起色,二线城市供给明显增长,成交向好趋势有望延续至年底。恒大地产强势进入上海,高溢价获取5 地块。

房地产板块变化:

上周(2013.11.30-12.06)大盘上涨,地产板块跑输沪深300。申万地产指数下跌0.32%,沪深300 上涨0.55%,地产板块有0.87%的相对负收益。个股方面,万科和招商分别下跌1.03%和1.92%,保利和金地分别上涨1.12% 和0.82%。

一周回顾与展望:

上海自贸区、工业土地转性、新三板扩容预期等主题仍是地产板块的亮点。上周板块中表现较好的公司仍是涉及主题的地产公司,周一因新三板扩容预期园区公司上涨(市北高新、苏州高新),周二国土部提及要提高工业土地价格带动工业土地储备较多的公司上涨(电子城、空港股份), 周三商务部召开自贸区建设新闻发布会带动上海自贸区受益公司上涨(外高桥、浦东金桥等)。我们判断,由于未来这三大主题仍将持续推进,相关的公司估值提升仍将持续。

城镇化规划大会再上议程,将带动地产股开始估值修复。新型城镇化规划大会再上议程,媒体称有望解决户籍、土地、财税的瓶颈,推进真正的人的城镇化。我们认为,此预期将结束板块长期以来缺乏催化剂的问题, 城镇化规划再度将地产板块纳入了改革概念序列,而非原来的传统行业序列。同时,中央政府在城市管理的思路上已经发生变化,不再以GDP 论英雄,未来会更差异化,房价也不会是一个考核目标,这个从近期资源型城市可持续发展规划中可以看出端倪。

悲观预期有望扭转,未来1 个月有20%的估值修复空间。我们认为积极的变化已经发生,市场将重估地产板块。一方面城镇化规划将使市场重新思考房地产政策基调,另一方面房贷荒将在明年1 月银行信贷额度重置后得到解决,目前购房需求仍强烈,将带动数据走强。精选个股为主,城镇化规划、国企改革、自贸区建设是未来一段时间地产板块的核心催化剂。城镇化规划:荣盛发展、华夏幸福、大名城、嘉凯城;国企改革:格力地产、华发股份、深振业A、中华企业;自贸区建设:中华企业、市北高新、京能置业。