策略周报:政策兑现与业绩验证窗口期,结构性机会或切换_股票频道

周策略观点:

1)经济增速基本符合预期,但投资与工业生产的短期扩张为主要推动力,经济增长模式转型与结构调整依然任重道远。

2)展望四季度,去产能去杠杆去污染多重任务目标下,工业增速或将明显回落;消费与基建在驱动力弱化与基数较高下,增速也将适度回落;房地产景气延续有望支撑整体经济四季度缓中趋稳。

3)短期货币利率下行,在四季度新增外汇占款回升超预期及财政放款效应下,预计市场流动性短期无忧;但在通胀回升房价加速上涨,及金融去杠杆与控制信贷扩张压力下,货币政策或将趋紧。

4)在经济基本面不温不火、政策兑现与业绩验证窗口期、房地产长效调控机制出台及IPO重启预期强化下,预计市场指数难有作为,年初迄今的结构性机会或切换,高估值伪成长与短期难有突破的改革主题炒作板块,回调风险较大。

5)配置建议:重点以稳增长低估值的价值蓝筹股防御配置为主,包括汽车、房地产、家电、金融等;受益于投融资体制改革与开拓国际市场的铁路轨交产业链,及政策落实订单兑现的节能环保、信息消费的优质个股回调介入机会。

提示政策与业绩不达预期、货币政策或趋紧及IPO重启等风险。

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