维持板块“谨慎推荐”投资评级。过去11 年整个旅游板块在8 月份82%概率倾向跑赢大盘。今年8 月以来,板块显着跑赢大盘,我们前期重点推荐个股涨幅也相对居前,板块演绎基本符合预期。今年暑假以来,行业依然面临恶劣天气、“去三公化”等因素影响,但在去年低基数背景下,预计同比增速仍将环比提升。我们认为接下来板块仍面临三大利好因素,可继续保持积极配置:1、今年中秋国庆假期安排利好上半年被压抑的旅游需求的释放;2、行业政策面利好预期持续存在;3、接下来重点推荐公司陆续有新项目进入运营阶段,以及区域交通持续改善,提升市场情绪。结合股价催化剂以及兼顾14 年预期,我们依然重点推荐中国国旅、中青旅、腾邦国际、张家界、宋城股份、峨眉山A、三特索道。
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