国都证券2013中期业绩预告统计分析:市场冰火两重天,业绩表现分化有支撑

核心观点

1、截至7月3日,共955家A股上市公司已披露中期业绩预告(不含金融板块),按其中831家已明确业绩上下限变动范围统计测算净利润变化,乐观预计同比增长11.4%,悲观预计同比下降9.6%;若合并金融板块约10-12%的净利润增速及占全部A股净利润约60%测算,已披露业绩预告的上市公司净利润总和同比增速乐观预计达11.8%,悲观预计在2.2%(一季度全部A股净利润合计增长11.0%)。

2、按主板、中小板、创业板划分,已发布业绩预告且明确上下限范围的上市公司数量各为92、699、40家,按上市公司业绩预告上下限范围统计测算,其中主板净利润同比变化乐观、悲观预计各为-19.1%、+24.3%,中小板各为+26.2%、-2.7%,创业板各为+17.6%、+0.9%。

3、按申万一级行业划分,根据已披露业绩预告且明确上下限变动范围的公司统计测算,TMT、电力环保、饮料奶粉、装饰园林、汽车零部件、医药生物等行业业绩表现较佳,而传统中上游周期股及餐饮旅游、农林牧渔行业中期业绩下滑幅度多在40%-100%。具体如下:

1)中期业绩预增幅度居前的主要有电子(62家,乐观/悲观预计为151.3%/98.6%)、公用事业(14家,55.7%/48.0%)、交运设备(43家,以非整车为主,59.4%/24.7%)、信息服务(42家,43.3%/11.9%)、信息设备(37家,42.7%/12.6%)、建筑建材(57家,43.1%/13.1%)、食品饮料(22家,41.8%/27.2%);

2)中期业绩稳定增长的有家用电器(28家,27.8%/6.1%)、医药生物(46家,26.3%/-0.1%)、轻工制造(46家,33.9%/1.2%);

3)下滑较明显的主要行业有餐饮旅游(10家,-55.0%/-98.9%)、农林牧渔(28家,-22.6%/-54.3%)、有色金属(31家,-29.2%/-42.8%)、采掘(7家,-66.2%/-70.3%)、交通运输(13家,-18.4%/-37.8%)、钢铁(7家,-46.8%/-46.0%);餐饮旅游、农林牧渔主要受上半年禽流感及反腐与八项规定影响,预计下半年将有所好转,其他下滑明显的主要集中于传统中上游周期板块,受需求与价格低迷及转型升级影响,预计全年业绩难有改观。

4)今年以来,以成长股为主的创业板与大盘表现可谓冰火两重天,年初迄今上证综指累计下跌12.1%,而创业板逆势大涨54.7%,主要系当前中国经济结构调整、转型升级的大趋势下,新技术新消费新服务等已成为逆周期上升的行业,从以上已披露中期业绩预告的来看,创业板、中小板上半年净利润表现将远好于非金融主板市场,业绩分化显着部分支持市场冰火两重天的行情。

5、下半年重点仍配置消费成长优质股,中报窗口期及年末兼顾金融地产汽车蓝筹股反弹行情

1)在着力推进经济转型升级进程中,新技术新消费新服务等将成为逆周期上升的行业,建议重点挖掘智慧城市、文化传媒、新一代宽带通讯、移动应用、环保、大众快消品及医疗卫生等板块中优质个股,待中报业绩与IPO重启两大冲击风险释放后可重新逢低吸纳;

2)对于稳增长、低估值的金融地产汽车蓝筹股,建议把握年内两个时点投资机会:一是即将来临的中报窗口期,增长稳定甚至略超预期的业绩表现或将带来一波估值修复行情;二是关注年末短期利空出尽叠加经济基本面企稳所带来反弹行情,四季度在房产税及利率市场化改革等压制地产银行的利空政策出台后,叠加消费与工业数据回暖带动经济企稳的提振,业绩增长确定、估值优势明显的蓝筹股有望引领反弹行情。

主要风险:经济下行超预期,改革力度低于预期及市场流动性显着恶化。