投资策略周报:A股短期利空因素仍需消化

策略观点:

上周,美股弱势整理,A股大跌

美国方面,评级机构标普上周一将美国主权评级前景由负面上调至稳定,称美国财政风险减弱,其给予美国的评级仍为AA+o此前标普2011年8月下调了美国3A级别的顶尖主权评级,进而引发了全球市场动荡,并使美国国债收益率降至历史低点。

国内方面,5月份的经济数据显示经济复苏低于预期,工业、进出口活动都不同程度出现了放缓。5月份CPI同比上涨2.2%,环比下降0.6%。食品价格环比下降1.6%,拉动CPI下降约0.55%。

全周,上证指数下跌2.2%,沪深300指数下跌2.7%,创业板指数上涨3.7%。

一周市场观察:

技术面:主力波段显示沪指处于下行趋势。慧眼系统主力波段指标显示沪指目前仍处于下行波段,市场宽度和市场广度指标显示个股活跃度正在下降,主力资金指标则出现大幅流出的现象。

流动性观察:货币市场利率延续上行态势,中长期利率继续走高。截至6月14日,隔夜SHIBOR与1周SHIBOR报收6.9680%、6.1110%,分别较前一周变动-52.20bp、19.90bp;3月SHIBOR上行14.50bp报5.2900%。

-盈利观察:沪深300指数盈利预测环比下调。同花顺IFind数据显示,沪深300指数、中小板综指、创业板综指盈利预测分别环比下调0.7%、0.83%、1.S9%。

-宏观面:5月物价水平低于预期,但进一步宽松的可能性不大。5月CPI同比上涨2.1%低于预期,社会融资规模、新增信贷双双回落。通胀压力下行,当前货币政策仍有保持相对宽松的空间。但结合“激活货币信贷存量支持经济发展”的表述,其出现显着宽松的可能性有限。

投资策略:

6月3日至6月14日7个交易日,A股持续调整超出了市场此前的预期。从均线系统上看,沪指10日、20日、30日线均拐头向下,下行趋势已经形成,预计后市仍将维持弱势。

短期利空因素仍将制约A股走势。考虑到季节性的因素,短期流动性冲击可能持续到6月底7月初;在没有大规模的财政政策的投入的背景下,经济数据低迷或将延续;新股开闸基本可预期,经过核查后拟IPO企业数量仍高达600多家,将持续对A股资金面带来冲击;QE3退出预期仍将维持,这将降低市场风险偏好。

中期来看,我们建议继续关注金融地产板块,另外关注持续收政策利好刺激的环保板块等。