房地产行业周刊第167期:政策落地,看好板块估值修复

投资建议:

地方细则落地,基本未超国五条范围;重点公司估值调整已反映政策预期;考虑到12年二季度销售基数较高,同时13年二季度面临政策消化期,销售同比增长速度应弱于12年同期。因而,二季度地产股的行情预计将主要是估值修复行情,盈利推动的力度较弱。我们对于季度的地产行情较为乐观,将年初开始的板块配置“标配”建议上调至“超配”,建议买入弹性大的一线保利地产、招商地产和二线金科股份、苏宁环球。

要点:

楼市:成交环比略降,价格小幅上涨。

销量:上周重点城市销量指数环比略降2%,一二线城市涨跌互现,其中一线城市环比下降15%,二线城市环比增加8%。总体而言,3月成交环比2月大增87%,其中一线城市环比增加112%,二线环比增加75%。今年以来平均销量指数同比增加55%,最近四周移动平均销量指数同比增加29%。

价格:重点城市房价指数环比上涨2%,其中一线城市环比上涨4%,二线城市环比上涨1%。3月房价整体较2月略涨1%,其中一线城市上涨5%,二线城市1%。今年以来平均房价指数及最近四周平均房价指数分别同比增加了8%和5%。

库存:上周一线城市库存指数环比上升2%,二线城市基本持平。

未来成交展望:我们判断,楼市未来将进入3-6个月的观望期,季节性因素或使楼市环比回暖,同比亦有正的增幅,但同比增速将低于去年同期。

土地推出:上期一线城市推出土地28宗,推出面积79万平方米,较上周增加60万平方米;二线城市推出土地50宗,推出面积267万平方米

,较上周增加16万平方米。

土地成交:上期一线城市成交土地12宗,成交面积35万平方米,较上周减少2万平方米;二线城市成交土地52宗,成交面积213万平米,较上周增加114万平方米。

风险提示:政策风险;系统性风险。