建筑工程行业周报

报告摘要:

1.一周行业重点新闻。央行上周逆回购继续缩量,推行逆回购新政;中国2012年GDP增长7.8%;铁道部2013年安排铁路基建投资5200亿元,较上年略增;2012年房地产投资数据稳定回升,行业继续向好;70个城市54个房价上涨,或引发新一轮楼市调控。

2.一周公司重点新闻及公告。中国中铁、东方园林、宏润建设、腾达建设等:重大公告;东华科技:煤制芳烃中试项目试车成功;中工国际:获得吉尔吉斯库鲁-捷盖列克铜金矿16%股份;中国建筑:公布2012年经营情况,全年新签订单创三年来新高。

3.上周行情回顾。沪深两市指数和成交量均创新高。截至周五收盘,沪指、深成指、中小板、创业板分别上涨3.3%、4.6%、6.8%和7.6%,“八二”格局再现。建筑工程行业周涨幅4.32%,略低于沪深300指数的4.52%。各细分子板块中,东华科技因实现新型煤化工技术突破,大涨15.67%排名涨幅榜首;装饰园林板块表现亮眼,广田股份、铁汉生态分别上涨14.77%和12.23%,位于涨幅榜的第3第5。截至周五,建筑板块12、13年的动态PE分别为31.3X和21.4倍。

4.本周投资策略。(1)铁路基建板块慢牛行情阶段性告结。铁道部初步定调2013年全国铁路基建投资目标为5200亿元,为此前市场预期下限。2012年全国GDP增速7.8%表明宏观经济正在企稳回暖,意味着托底经济的基建投资预期开始退潮。鉴于2013上半年相对去年同期的艰难处境具备翘尾效应,我们认为配置大型基建类公司有望获得绝对收益,但相对收益空间承压,预计下周基建板块将横盘调整为主。(2)逢调整即配置装饰园林公司。上游房地产行业的景气是板块估值的坚实基础和重要推力2013年的估值合理中枢为25倍PE,建议逢板块公司调整,即积极介入。(3)东华科技仍有上涨空间。作为A股稀有的高技术附加值公司,我们认为存在估值修复空间,短期内合理股价区间为30-33元,对应13年30倍PE