金融行业周报:银行受同业业务调查冲击,券商一季度业绩同比增30%

1、本周市场回顾

本周沪深300上涨2.91%,银行板块上涨2.97%,跑赢指数0.06个百分点。本周板块中平安银行(7.09%)、南京银行(5.35%)、民生银行(5.3%)涨幅居前。本周券商板块上涨9.11%,跑赢指数6.2个百分点,板块中宏源证券(19.3%)、兴业证券(10.9%)涨幅居前,另有海通、中信、方正等5家券商涨幅超9%。本周保险板块上涨4.36%,跑赢指数1.45个百分点,其中中国平安上涨4.35%,表现最好。

2、行业及公司动态

(1)银监会摸底银行同业大额风险敞口;(2)商业银行不良连续六季反弹终破5000亿大关;(3)3月万能险结算利率普遍跑输5年期定存一般保持在4%;(4)5000亿股权质押利诱中信证券规模25亿10%收益;(5)中信证券计划三年内ROE倍增

3、板块估值及投资建议

银行:本周沪深300上涨2.91%,银行板块上涨2.97%,跑赢指数0.06个百分点。本周有媒体报道银监会向大型银行和股份制银行下发了梳理同业风险敞口的通知,要求大中型商业银行上报同业大额风险敞口情况,并对最大五家同业的敞口数据进行梳理,此消息被市场解读为监管层要对银行的同业业务进行整顿,由此引发银行板块的调整。但是周五有权威人士表示?这只是一次单纯的调研行为,而并非要对银行的同业业务进行整顿?,加之上证报报道有关部门正在研究推动将A股纳入国际知名指数权重的工作,以引导海外资金将A股作为新的价值投资选项,这或将为A带来2万亿美元的配置资金,这两则信息直接导致了周五银行指数大幅上涨4.58%。目前银监会理财业务新规对银行板块股价带来的冲击波已经基本释放,目前板块2013年的PE和PB分别为5.75倍和1.03倍,估值回落至低位,但是考虑到目前经济复苏较弱,我们认为板块持续反弹的时机还不成熟。建议对板块持观望态度。个股上,防御组合推荐浦发银行,但中长期仍看好民生、兴业。券商:本周沪深300上涨2.91%,券商板块上涨9.11%,跑赢指数6.2个百分点。本周券商板块大幅反弹主要受以下因素刺激:(1)4月12日在证监会媒体通气会上,证监会有关部门负责人表示,证监会对券商创新的政策和方向不会改变。证监会将坚持放松管制加强监管的原则,强化创新风控两手抓两手都要硬。下一步将全面落实相关政策,巩固创新成果。以上表态有助于缓解上述担忧,另外5月将召开行业创新大会也另市场对新的创新政策有所期待。

(2)一季度业绩如期好转。一季度18家可比券商实现净利65.7亿,同比增长28.5%。其中东北证券业绩同比增幅高达527%;方正、东吴同比增速都超过100%;宏源、光大同比增速分别达到77%和53.5%;兴业、华泰、招商同比增速在30%以上。券商板块自春节以来调整幅度达18%,估值水平有所回落,目前大型券商PE在25倍左右,PB为2倍以内,板块短期存在反弹,但持续性行情还有赖市场的重新走强。建议低位关注海通、广发、中信及光大。