新能源行业12月报:行业整体性机会不大,关注国内光伏刺激政策

报告摘要:

11月,新能源板块随市场大幅下调,期间上证指数下跌4.29%,中小板指数下跌11.96%,创业板指数下跌12.27%。我们编制的新能源指数下跌13.22%,跑输上证指数8.93个百分点,跑输中小板1.26个百分点,跑输创业板0.95个百分点。目前新能源板块仍缺乏整体性机会,且中小板及创业板估值中枢仍有下移可能,明年解禁压力也较大,以中小市值股票为主的新能源板块仍有一定风险。

新能源电池:从基本面上看,11月主要电池材料的价格基本平稳,锂电池的月产增速有所下滑,铅酸电池的月度产量增速趋于稳定。从走势上看,整个电池板块随大势调整,期间下跌11.12%,表现和中小板差不多。预计12月电池行业的运行态势将以平稳为主,板块将随大势波动,不具备获取超额收益的催化因素。

光伏行业:目前国内政策力度较大,虽然实质性效果仍需一定时间兑现,但二级市场仍会对政策刺激有所反映,短期存在交易性机会。未来行业将有望迎来转机,明年板块存在配置性机会可能,可关注资质相对较好的公司,如隆基股份、海润光伏等。

核电行业:在重启利好出尽后,在大盘带动下核电板块调整幅度较大。未来我国核电项目进程将趋于平稳,核电装机总量低于之前预期,大型公司业绩弹性有限,但项目招标陆续启动对小型核电材料类公司的业绩拉动仍有较大作用,我们仍建议关注相关公司新订单获取情况及三代核电产品认证进程,建议关注久立特材等公司。

风电行业:板块仍维持弱势格局。目前板块市盈率仍在高位,风险较大。政策层面,虽然并网问题得到逐步重视,但相关进程仍待加速。今年及明年一季度风机类公司的业绩风险仍在。建议对板块仍持谨慎态度,可关注并网设备及储能类公司。

风险:市场风险和相关公司业绩风险