中国12月汇丰制造业PMI初值整体表现强劲,超出市场一致预期。而刚公布的工业企业经营数据量价齐升,企业盈利能力继续好转,私人企业部门增速最高显示经济增长结构可能也在趋于改善。从两者的产成品库存运行看,目前仍处于被动去库存末端。两市进一步扩大了融资融券标的股票范围,多空工具完善是个趋势,估值再平衡的末端是估值结构再平衡,因此我们判断全年价值股将跑赢成长股,低估值非常重要。风险偏好短期显着上升后板块分化会加剧,我们建议集中战线,重点配置银行-非银金融-大宗可选消费,银行一直是我们12月启动以来的首选,宜视作带杠杆的强周期股,我们会继续首推至分歧消失。
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