中山证券投资策略周报:A股短期或难摆脱弱势格局

美国方面,2013年一季度GDP报告显示,经济总量的增长率大幅下调至1.8%,明显低于早先预期,降幅达25%,这主要与消费者开支放缓、商业投资疲软和出口下滑有关。

国内方面,上周的资金价格虽然大体上低于前一周的水平,但是流动性依旧较为紧张。央行对此次钱荒事件表态流动性总体处于合理水平,总量并不短缺,时点性因素影响较强。

全周,上证指数收在1979.1,下跌4.53%;沪深300指数下跌5.04%,中小板指数下跌4.67%。

技术面:主力波段显示沪指仍处于下行趋势,短期反弹力度或有限。慧眼系统主力波段指标显示沪指目前仍处于下行波段,且主力资金仍处于流出状态,市场宽度和市场广度指标处于低位震荡阶段,总体来看指数下跌趋缓,但个股反弹动能有限。

流动性观察:货币市场利率大幅回落,中长期利率品种小幅走低。截至6月28日,隔夜SHIBOR与1周SHIBOR报收4.941%、6.163%,分别较前一周变动-355.lObp、-238.OObp;3月SHIBOR下行35.lObp报5.439%03年期国债国债OTR利率下行5l.OObp报3.180%。

盈利观察:沪深300指数盈利预测环比下调。同花顺IFind数据显示,沪深300指数、中小板综指、创业板综指盈利预测分别环比下调1.1%、0.96%、0.64%。

宏观面:5月主营利润增速下降,工业企业利润无改善迹象。5月份工业企业利润总额增速的回升,或受基数效应影响较大,从主营利润增速下降的情况来看,工业企业盈利并无改善迹象。结合近期公布的经济数据来看,三季度经济下行概率增大。

我们认为,短期A股仍难以摆脱弱势格局:1、资金面偏紧的态势仍将持续;2、疲弱的经济数据仍继续压制A股走势;3、IPO重启在即,市场供求或持续失衡;4、关联储退出QE3预期上升,或对国内流动性造成负面影响。

上周成长股在市场反弹过程中表现靓丽,但必需警惕反弹结束后的流动性问题。

对于本轮下跌的重灾区金融板块,由于金融业去杠杆过程仍在持续,后市反弹空间亦极为有限。

后市市场机会将集中在业绩驱动领域,投资者可重点关注中报业绩增长较为明确的TMT(电子、通信、计算机)、生物医药、电气设备、通信板块等。