电子行业:CES拉开全年创新序幕,看好行业一季度走势

板块观点

本周受行业轮动影响,TMT板块整体表现出色,电子行业指数上涨2.8%,跑赢大盘4.4个百分点,3/4的个股取得正收益。美国市场上,标普指数上涨0.5%,费城半导体指数和纳斯达克指数分别跑赢大盘0.8和0.3个点。台湾科技指数下跌0.7%,跑赢大盘0.9个点。

本周美国CES消费电子展1月8-11日开展,5寸大屏、1080p、四核、1300万像素摄像头明显成为各大厂商旗舰手机的主流配置,Q1起就将大规模铺货,带动传统淡季需求;基于PC体验、融合平板体验的触控变形超级本也是一大亮点,随着方案的成熟和成本的降低,2013年市场接受度将有效提升;电视方面,OLED电视成本仍高,4k超高清、超大尺寸电视成为各大厂商的发力重点。详情参见我们同步发出的动态报告《从CES2013看趋势:手机关键组件可能紧缺,触控变形本可望爆发》。

我们看好电子行业2013年Q1的超额收益:

1.市场早就预期半导体景气复苏乏力,11月下旬开始部分晶圆环节出现急单,12月以来封测、DRAM供需状况等也已有起色,超出此前预期,更优于去年下半年持续差于预期的状况;

2.智能终端和液晶电视继续向好:

智能终端持续高增长:iPhone5S、GalaxyS4也可望于13年上半面世,苹果可能打破以往单款机型的策略,推中端机种抢市;三星2013年手机、平板出货目标很高,将在大陆市场重点发力,对大陆相关供应链有利。高通、联发科、Nvidia比拼四核芯片,Q1新款四核将大规模上市,智能机硬件升级在即。iPadmini继续热卖,苹果对供应链订单大幅拉升,1Q13将提至1200万。

液晶电视景气将持续:4Q以来,大陆、北美、台湾等地电视销售都有不错表现,特别是大尺寸电视,11月电视面板出货量再创新高。尽管1月上旬面板价格有所回落,但属于正常的季节性修正,在元旦、春节电视需求旺盛的情况下,库存也将有效去化。我们认为明年超大尺寸、4kX2k超高清等将消耗更多面板产能,而供给层面基本没有新扩的面板产线,因此供需关系将持续改善,景气有望延续。