2013年1月金股报告:市场可操作性强,把握市场风格转变

宏观经济

12月工业增加值同比延续回升态势,预计达到10.2%,高于11月的10.1%(市场一致预期10.1%,与11月持平);预计4季度GDP同比增7.7-7.8%,较3季度的7.4%有所改善。4季度增加值及各主要工业品同比增速回升是各方预期经济3季度见底、经济复苏的主要依据。但是由于11月以来融资规模、政策主导型投资增速开始下滑及12月出口订单回落,加上美国财政悬崖部分问题延迟至2-3月份解决,今年1季度(1、2月份开始)经济同比增速存在较大的回落风险(不过行业存在分化的可能,部分行业由于去年1季度低基数原因,今年1季度有望持续回升)。

由于近期铁矿石等生产资料价格上涨,12月PPI同比-1.9-2.0%。由于12月PMI购进价格环比回升3个百分点,未来去库存压力之下,1月份及1季度PPI上涨动力受到压制。12月CPI预计为2.3-2.5%,较11月2.0%提升幅度较大,主要受粮价上涨、低温天气蔬菜价格大幅上涨等因素推动,2012年全年CPI为2.6%。

市场趋势

12月市场反弹的主要因素在于,第一,经济低位开始复苏,稳增长的正面效应开始显现,华东地区水泥价格的上涨,铁矿石价格重新进入上涨通道;第二,管理层IPO政策难以出台,给予市场供给和流动性喘息的机会;第三,新的中央领导上台,市场对经济改革以及社会改革的期望较高,预期发生某些改变;第四,市场对房地产进一步调控政策预期不会出台,加之,四季度房地产市场的活跃,房地产行业“软着陆”。

以上四个因素是市场在12月份大涨的主要原因,进入1月份,因为市场前期上涨过快,以及权重板块涨幅较大,相关利好的因素已经被市场所消化,在没有得到进一步的上涨动力之前,市场进一步上涨的可能性较小,相应的投资风格和行业选择上应有一定的变化,应从投资类、价值类板块转向成长类板块。

行业配置

在行业选择上,我们看好供应端缩窄的汽车板块以及相应的汽车上游原材料板块;全年看好军工板块,成长类板块我们主要建议把握电子、商业销售、食品饮料等。

基于以上分析和我们研究所的特色品种,我们2013年1月重点推荐西泵股份、悦达投资、百视通、国腾电子,、益盛药业、开尔新材、三聚环保、南国置业、光大证券、海螺水泥。

阅读附注:

12月回顾12月,我们认为在2000点以下市场已经进入价值投资的区域,但市场维持弱势走势或将维持一段时间,虽然经济有复苏的信号,但一些负面的因素仍然显现,比如上市公司整体盈利水平为负值。市场需要看到明显的经济复苏信号,才能形成强有力的反弹,我们建议投资者密切把握经济面所显示的明显信号,动态把握市场的变化,随时把握反弹的机会。