电力设备行业事件点评:提高城镇化质量,电力设备三领域有望受益

事件:

中央经济工作会议于12月16日闭幕,会议提出2013年经济工作总体要求和主要任务,六项主要任务分别是:加强和改善宏观调控,促进经济持续健康发展;夯实农业基础,保障农产品供给;加快调整产业结构,提高产业整体素质;积极稳妥推进城镇化,着力提高城镇化质量;加强民生保障,提高人民生活水平;全面深化经济体制改革,坚定不移扩大开放。其中,城镇化建设与电力设备行业的发展具有较高的切合度,我们点评如下:

观点:

1.2011年我国城镇化率达到51.3%,2030年前仍将保持高增长状态

我国城镇化已步入快速发展时期,2011年城镇化率达到51.3%。近年来,我国城镇化进程快速发展,对扩大内需、推动国民经济增长具有重大的意义。据国家统计局统计,近几年我国城镇化进程加快,已步入快速发展期。城镇人口从1978年的1.7亿增加到目前的6.9亿,30多年来增加了5亿人,其中有相当数量是进城的农民工。城镇人口的比重由1978年的17.9%提高到2011年的51.3%;农村人口比重由82.1%下降到48.7%。

我国城镇化仍有很大提升空间,2030年前将持续保持高增长状态。根据人口学的纳瑟姆曲线,城镇化率超过30%时,国家将进入高速城镇化阶段,这一阶段将持续至城镇化水平达到70%左右。美国在1880-1960,日本在1930-1970先后完成了高速城镇化。我国自1995年达到30%的城镇化拐点,预计高速城镇化的进程可以持续到2030年。

2.我国城镇化仍处于初级阶段,未来将着力提高城镇化质量

行政区划重新界定带来城镇化快速发展,我国仍处于城镇化初级阶段。虽然我国城镇化率已经超过50%,但这是建立在广泛开展的“县改区”、“县升市”、“乡改镇”等行政区划重新界定的基础上的,在这样的背景下,我国城镇人口迅速增加,城镇化率快速提升,实际上质量并不高,并未在社会结构、城乡差别、基础设施等方面实现相应跨越。因此,我国城镇化尚处在“人口转移型”的初级城镇化过程中。

低质量的城镇化带来生态环保等一系列问题。“十一五”期间,我国城镇化经历了一个以速度扩张、数量增长为主要特点的快速发展时期。同时,伴随着城镇化进程的加快,大量农村人口涌入城市,带来了巨额的人口红利。但是,我国的城镇化进程也给生态环境带来了较大压力,过多的依靠扩大投资规模和增加物质投入,使有限的生态环境承载能力日渐削弱,造成了环境污染、生态破坏、水资源短缺等一系列发展问题。

提高城镇化质量是保持城镇化健康快速发展的重要依托。本次中央经济工作会议,将“积极稳妥推进城镇化,着力提高城镇化质量”作为2013年经济工作的重要任务之一,体现了中央对于目前城镇化发展问题的重视。我们认为,城镇化发展方式的转型将有效促进我国经济与社会协调发展,保证我国城镇化水平的健康快速提升。

3.电力设备受益城镇化建设线路之一:配网建设

“十一五”期间,我国220kv主干网架已经基本建成,但是,110kv及以下的配电网建设相对薄弱。在家电下乡的过程中,由于城乡电网电压不稳、电压过低等现象时有发生,导致很多家用电器出现不能正常使用的状况,我国城乡电网建设仍有很大提升空间。

城镇化建设的加速,必将带动大批食品、加工、制造等企业厂房在城镇地区的设立,从而带来对电力需求和电能质量要求的提升。新型城镇化建设,将对配电网的建设和升级提出有力诉求,在拉动地方GDP、贡献税收、解决就业等相关利好的驱动下,地方政府将有充足的动力推进配电网建设的快速发展。

4.电力设备受益城镇化建设线路之二:工业控制

城镇化带来大量农村人口进入城镇,在城镇工作将带来收入的提升,在一定时期内置业需求将逐步释放。同时,城镇人口的增加将有效带动消费需求,大型超市、购物中心的需求将显着提升。因此,无论从商业还是住宅情况看,城镇化的进程均将带动房地产市场的有效增长。考虑到城乡建设中,高层建筑占比相对较低,城镇化对电梯需求的拉动作用相对温和。

为消化大量外来人口,城镇需要创造大批就业岗位,制造、食品、轻工等行业将在城镇化进程中迎来新的生机,新建产能的建设将有效带动工业控制领域产品的市场需求。我们认为,未来三四线城市的销售实力将成为工控企业保持业绩增长的关键因素。

5.电力设备受益城镇化建设线路之三:轨道交通

随着城镇人口的逐步增加,轨道交通建设的必要性将逐步提升。目前,国务院批准地铁建设一般依据3项指标来衡量,即城市人口在300万以上,GDP在1000亿以上,地方财政一般预算收入在100亿以上,而轻轨的审批标准只要达到上述条件的60%即可。因此,在城镇化进程的推动下,符合条件的城市数量将不断增加,从而带来大量新增轨道交通建设需求。

随着城镇人口的逐步提升,城镇规模的逐步扩大,对铁路的需求将显得越发迫切。原本不通铁路的城镇将产生铁路建设需求,已有普通铁路的城镇将产生高速铁路需求,甚至在若干重点城市间将修建城际快轨,形成半小时经济圈。在新型城镇化的带动下,轨道交通的需求潜力有望得到充分释放。

6.重点公司推荐

依托中央经济工作会议的指引,新型城镇化将成为政府2013年经济工作的重点任务之一。新型城镇化对电力设备行业的影响可以归纳为三条路线:一是配网建设,二是工业控制,三是轨道交通。

在此背景下,我们建议重点关注受益配网建设的特锐德、正泰电器、北京科锐,工控领域发展潜力巨大的汇川技术、新时达,以及轨道交通领域产品线不断突破的国电南瑞、四方股份。