通信行业月报:关注业绩,选择行业前景明朗个股

1-9月电信固定资产投资同比增长8.6%

2012年1-9月,全国电信业务总量累计完成9661.5亿元,比上年同期增长11.9%;电信主营业务收入累计完成8010.3亿元,比上年同期增长9.2%。固定资产投资累计完成2253.0亿元,本年度累计同比增长8.6%。

前九月电信固定资产投资数据增速较为平稳,但总体仍低于去年增速。从今年调研情况看,中国电信宽带投资在9月份有所放缓,但运营商对骨干网、城域网、LTE投资将有所增长,我们预计未来投资仍将平稳。

3G渗透率为18.7%

2012年9月份,我国新增3G用户991.2万户,达到20217.8万户。从细分结构上看,在新增用户中3G用户占比继续上升,至2012年9月份3G新增用户占比为82.3%。

9月3G用户在规模和用户构成上均保持提升趋势。近几月的3G新增用户规模仍然低于市场的预期,但从结构看,3G业务的接受程度在逐渐提高。

线缆、行业专网、终端相关企业3季度业绩增速居前

从子行业看,通信运营、线缆提供商、广电设备、终端和配件、增值服务等子行业表现较为突出。值得关注的是需求带动净利润增长的子行业,主要为线缆子行业、行业专网、广电设备、终端及配件子行业。我们判断未来行业专网、广电设备、终端及配件等细分市场仍将保持较为旺盛的需求。

投资策略

通信板块估值溢价率仍处在较高位置,利润增长缓慢依然制约板块的行情表现,我们依然维持通信板块“中性”评级。投资策略方面,我们依然维持结构性行情的判断,继续看好行业专网提供商、广电设备企业。从企业基本面出发,在业绩稳定、行业需求和竞争力突出三个方面选择,同时考虑估值情况,推荐数码视讯、同洲电子、卓翼科技、东土科技。