家用电器行业:家电三季报收入、盈利增速企稳

行业数据:

9月冰箱出货量同比增长22%2012年9月份,冰箱总销量728万台,同比增长22.2%。其中内销539万台,同比大幅回升23.6%,出口189万台,同比上升18.2%。2012年1-9月,冰箱行业总出货量6329万台,同比下滑1.8%;其中,内销4753万台,同比下滑3.8%,出口1576万台,同比增长4.7%。

原材料:大宗原材料价格持续下降,32寸以上面板价格全线上涨10月后,QE3利好兑现,大宗原材料价格持续回落。上周,LME3月铜下降2.1%,周五收盘价7823美元/吨,LME3月铝再次下挫2.3%,达1925美元/吨。10月后,32寸以上面板呈现全线上涨,其中,32寸,42寸,46寸面板,分别较相比年初上涨3.2%、10.7%和1.4%。

行业短讯:

32英寸面板连涨四月,彩电或谋求涨价。

工信部:节能家电产品生产占比已超过50%。

公司公告:

老板电器:第三季度收入增30%,利润增29.5%。

兆驰股份:第三季度收入增61.6%,净利润增56.9%。

海信电器:第三季度收入增1.5%,净利润下滑9.8%。

美菱电器:受益空调补贴收回,净利润大增逾7成。

日出东方:第三季度收入增11%,利润增5%。

华帝股份:第三季度收入增14%,利润降1%。

公司动态:

海尔拟在欧洲建立基地,继续拓展欧洲市场。

TCL或与台湾面板厂华映洽谈合作。

TCL集团合肥建国内冰洗战略基地。

大金空调在华门店数量年内将增三成。

股价表现:

上周,家电行业指数上涨0.74%,同期的沪深300指数上涨1.21%。从今年1月1日以来,家电行业指数涨6.72%,同期的沪深300指数下跌0.57%,截止目前,家电板块跑赢大盘约7.28个百分点。

投资建议:维持推荐

家电销售短期缺乏刺激,但随着2011年下半年基数降低,国内市场需求缓慢复苏,未来家电销量有望逐步恢复缓慢增长。白电龙头企业在产业链中具备较强竞争力,市场份额还将逐步提升;白电龙头具有较强的产业议价权和成本转嫁能力,高盈利水平能够维持。彩电行业,关注面板价格上涨,给具备面板制造企业带来的机会,持续、紧密跟踪彩电制造企业经营压力以及成本转嫁情况。维持行业“推荐”评级。建议重点配置具备较强安全边际、稳定增长的大白电龙头:格力、海尔;受益面板价格上涨,具备面板产能的彩电企业:TCL;受益彩电制造二次转移:兆驰股份。关注增长超于行业、具有驱动因素的二线白电龙头:ST科龙,合肥三洋。