2012年化工行业周报:化肥关税下调,提振尿素市场

核心观点.上周化工产品价格表现平淡,持平较多,涨幅较大的产品是:萤石粉(7.36%)、进口丁二烯(5.63%)、丁酮(3.63%);跌幅较大的产品是NYMEX天然气(-4.52%)、丙烯酸(-4.35%)、环氧乙烷(-4.84%)。

1、原油价格下跌:12月10日至12月14日原油价格上涨1.99%,BRENT原油收于109.15美元/桶。受美联储最新推出的新一轮货币刺激政策影响,美元对一揽子货币持续下跌。弱势美元也给以美元计价的原油期货提供上涨动力。目前影响原油供应减少的地缘政治实质性事件并没有发生,原油市场短期内不具备走强的基础,预计仍将在基本面和事件的影响下,保持震荡格局。

2、尿素价格上涨,:本周河南、河北、山东尿素价格上涨,平均涨幅在70元/吨,我们分析由于这些地区冬储已经开始启动,农业用肥和复合肥厂开始批量采购,以及部分港口补货。

3、化肥2013年出口关税下调,提振尿素市场:2013年关税最终确定,尿素淡季出口关税由7%下调至2%,旺季出口关税由110%下调至75%,基准价格由2100元/吨上调至2260元/吨,是预期的最好情况,而今年以来尿素价格上涨不足100元/吨。另外磷酸二铵的基准价格上调100元/吨至3500元/吨,旺季时间缩短一个月,此消息将利好尿素和磷肥出口并提振市场信心。短期内,化肥行业存在政策刺激、冬储启动、成本趋稳等多方面的刺激,可能会出现一波小幅上涨的行情。推荐湖北宜化、华鲁恒升、史丹利和兴发集团。

4、基础化工、聚氨酯、化纤价格相对平稳:这三个板块中聚醚小幅下跌;涤纶小幅上涨。涤纶的小幅上涨属于受成本推动型,PX、乙二醇等国际价格上扬,涤纶下游仍然受制于需求。

5、萤石粉涨幅较大:本周萤石粉价格上涨7.36%至1750元/吨,由于华北地区天气寒冷,开工有限,下游采购良好,市场呈现供不应求的局面,支撑价格上调。下游产品无水氢氟酸上涨2.86%,氟化铝上涨3.57%。然而主要应用领域制冷剂市场持续疲软,电解铝行情未有明显改观,预计行业整体涨幅有限。相关公司:巨化股份、三爱富、多氟多。

6、丁酮受天气影响涨幅较大:本周丁酮上涨3.63%至9275元/吨,新疆地区受大雪天气影响,车运受阻,因此其货源未能及时补充华南及华东市场。近期国内丁酮装置开工率保持稳定,上游原料货源充足,下游需求并未明显改观。相关公司:齐翔腾达。

7、投资建议:由于天气影响,丁酮、萤石等产品价格出现明显的上涨,上下游并未明显改观,行业整体需求低迷,预计上涨难以持续。尿素产品受多项因素推动,量和价都有上涨,可能会出现一波小幅上涨的行情。建议关注周期性较弱、下游需求稳定的企业华鲁恒升、湖北宜化和史丹利;关注受益于煤化工投资的工程承包类公司中国化学、东华科技。