零售行业周报:11月份零售行业销售增速回暖

本周观点:

11月份零售行业销售增速略有回暖,一方面与去年低基数有关,另外加大促销活动带来的“以价换量”效应有关。由于零售行业后周期效应,虽然目前整体宏观经济环境有所好转,但传导至消费终端存在时滞效应,因此预计明年零售行业增速与今年基本持平,最快将于年底回暖。

同时,从此次电商“双十二”促销来看,“双十一”已提前反映了消费者的购买,“双十二”较“双十一”销售出现首次下降。今年电商的几次大促销不仅使消费提前,而且使得今年基数偏高,因此我们原先预计2013年网购规模30%左右的增速可能要有所下调。我们判断,网购增速在结束高速增长趋于稳定后,零售股的估值水平将会大幅恢复。

我们维持对行业同步大市-A的投资评级,对2013年零售行业的投资逻辑,我们划分两条主线:1)自下而上寻找业绩增长确定的个股,如友阿股份、欧亚集团、王府井;2)具有收购价值的个股,如中百集团、大商股份。

个股点评

王府井:郑万河辞去北京王府井董事长职务刘冰接任

苏宁电器:发行45亿元公司债

步步高:加盟形式加速发展便利店业态

华联股份:鸿炬实业成为公司新的实际控制人

行业及公司信息汇编

11月份社会消费品零售总额同比名义增长14.9%

11月份50家重点大型零售企业销售增速略有回暖

国家信息中心:预测2013年消费品零售额增长14.6%

贝恩:2012年中国奢侈品市场占全球25%,海外购买占60%以上

京东淘宝拒谈双十二成交额,腾讯当当等主动披露数据

沈阳:购物中心空置率高达24.3%位居全国第一

银泰百货:逆市扩张,未来欲每年扩建5家店左右

万达集团:遭电商冲击开设线上商城求反击

附录:零售行业主要月度数据图

风险提示:行业增速大幅放缓,甚至下降