2012年12月份投资组合报告-蓝筹与周期:防御下的适度憧憬

11月份股票组合获得了-11.75%的投资回报,大幅跑输沪深300指数6.6个百分点。行业配置偏差是导致组合跑输市场基准的主要因素。

12月份市场延续弱势格局的概率较大,但存在变数。资金压力是抑制市场向上的主要因素,保证金不断创下新低,机构年底资金结账调仓加剧波动,加之对IPO重启、限售股解禁、金融新产品的资金分流等方面的担忧,压制了市场的做多热情和能力。但是,经济继续弱回升,国际市场表现强势,国内改革预期增强,股票的估值吸引力越来越强。市场环境与去年底、今年初存在较多相似之处,一旦资金压力得到缓解,股指就有可能反映经济企稳回升的基本面,跨年度行情不一定有,新年行情或可憧憬。在低位回升过程中,低估值蓝筹与周期股将有更好表现。

策略上,低估值蓝筹的防御价值突出,而周期行业将在反弹憧憬中领先。可关注地产、银行、石化、汽车、电力等行业,选股坚持自下而上,重视前期超跌的基本面未重大变化的股票。具体包括银行2只、地产2只、石化1只、汽车1只、电力1只、食品饮料1只、军工1只、有色1只。

本月股票组合(不分先后):保利地产(600048)、南国置业(002305)、农业银行(601288)、北京银行(601169)、辽通化工(000059)、上汽集团(600104)、华能国际(600011)、贵州茅台(600519)、洪都航空(600316)、刚泰控股(600687)。