化工行业:化肥价格平稳,TDI、橡胶价格持续回调

本周涨幅较大的品种:银河重点跟踪产品中,EDC(CFR东南亚),8.0%;汽油(新加坡),5.1%;二氯甲烷(华东地区),3.6%;Brent原油,3.5%;氟化铝(河南),3.1%。本周跌幅较大的品种:银河重点跟踪产品中,液氯(华东),-25.0%;硫酸(苏州精细化98%),-7.7%;硝酸铵,-6.1%;醋酸乙烯(华东地区),-5.4%;TDI(华东地区),-5.2%。

化肥价格平稳:本周国内尿素报价基本走稳,华鲁小颗粒报价1950元/吨,与上周持平。生产情况方面,受天然气影响气头尿素企业开工率有所下降。磷肥方面,一铵基本触底,二铵价格平稳。钾肥止跌趋稳,但库存压力依然不小。复合肥企业陆续出台收储价格,后期价格下滑将有限。

聚氨酯弱势运行:本周华东地区纯MDI价格下跌0.9%至22500元/吨,聚合MDI价格下降1.8%至19450元/吨;苯胺价格上涨1.2%,MDI价差持续减少。11-12月是需求淡季,MDI将弱势盘整。下游需求低迷,加上低价进口货源冲击,TDI价格持续下行,本周华东地区价格下跌5.2%至24550元/吨。考虑到进入传统消费淡季,价格将呈现低迷走势。

本周银河化工景气指数为-3(6跌3涨11平),上周指数为-1(8跌7涨5平),相对于9月指数为-8(13跌5涨2平)。需求低迷下,化工产品价格延续下跌态势,4季度进入传统淡季,形势不容乐观。化肥价格基本走稳,淡季出口期关闭,后面关注淡储进展及关税调整;聚氨酯进入淡季,MDI、TDI、聚醚价格连续下跌;化纤需求低迷,加上原料下跌带动下价格延续跌势;合成橡胶下游需求清淡,价格持续回调,橡胶传送带企业受益。近期尿素价格有触底趋势,华鲁恒升、湖北宜化经营有望好转。关注增长相对明确的中间体、复合肥行业。近期原油基本走平,原油需求改善不明显、欧债危机和美国财政悬崖的担忧将抑制油价,而中东局势和QE3将提供支撑,接下去原油将陷相对低位整理、下行空间有限。高盛最新报告当中提出未来几年原油价格将会区间波动,其中brent的波动中轴在90美元,主要区间为80-100美元,之前在7月份的路演当中我们提出了brent原油价格未来几年主要波动区间将在80-110美元每桶,越往后这一预测越靠谱,观点基本一致。对国内投资的影响是建议大力做多炼油企业,辽通化工、中国石化和上石化、中国石油将迎来盈利趋势的好转,此外,从政策层面来看,成品油定价机制为未来几个月内推出的概率非常大。广汇、海越、惠博普等石化化工相关公司参与页岩气第二轮招标,我们继续建议逢低组合配置页岩气潜在受益股惠博普、宝莫股份、仁智油服、通源石油、恒泰艾普等,预计将在11月底公布结果。