金融工程周报:Alpha策略与市场趋势研判周报

上周跟踪Alpha动量组合表现(2012年08月27日到08月31日):

Alpha动量组合上周累计下跌4.82%。而HS300同期累计下跌3.11%,相对于HS300的超额收益为-1.71%;Alpha组合的10只个股中,累积收益最好的是中国人寿,在5个交易日已累积上涨3.84%,表现最差的是包钢稀土,5个交易日累计下跌15.96%。

上周追踪的Alpha反转组合表现(2012年08月27日到08月31日):

Alpha反转组合上周累计下跌4.21%。而HS300同期累计下跌3.11%,相对于HS300的超额收益为-1.09%。追踪的Alpha反转组合10只个股中,表现最好的是中材国际,在5个交易日已累积上涨0.58%,表现最差的是洪都航空,5个交易日累计下跌8.39%。

本周跟踪Alpha动量与反转组合

本期周报选出的新的股票组合(从09月03日开始),作为跟踪Alpha动量和反转策略组合(表1)。

投资策略建议

上周动量和反转都明显跑输基准,市场目前的位置符合我们的预期,即自2450点单边下跌的第一目标位2050点。从今年以来的动量和反转表现看,两者都处于基准指数之下,最近一个月来动量和反转组合同样处于基准之下,因此,市场的中期走势并不乐观。由于动量和反转目前偏离基准的幅度较大,市场短期酝酿反弹的可能性是存在的,投资者在当前位置可适量做多,但仓位不宜过重。预期上证指数本周波动区间为2030~2080之间。

行业关注

从一个月行业Alpha结果可知,本周可重点关注一个月Alpha值较大的行业,包括电子元器件、食品饮料、医药生物、信息设备和信息服务。