投资策略周报:向好预期强化,A股强劲反弹

美国方面,美国国会众议院共和党上周一提出了总额2.2万亿美元的“财政悬崖”解决计划,内容包括削减1.4万亿美元支出,以及限制减税和为富裕人群减税措施设定上限以增加8000亿美元收入等。欧洲方面,欧元区17国11月制造业活动连续第16个月萎缩。11月欧元区制造业活动萎缩速度减缓至八个月低点。

国内方面,中共中央政治局12月4日召开会议,审议中央政治局关于改进工作作风、密切联系群众的八项规定,分析研究2013年经济工作。

全周,上证指数收在2061. 79,涨幅4.12%;深圳成指收在8189. 68,涨幅3.62%%。

技术面:主力波段发出买入信号,短期震荡反弹行情有望持续。从各项指标上看,主力波段、主力进出指标先后发出了买入信号,主力资金也扭转了净流出的格局;市场宽度和市场广度离开绿色区域走强。

流动性观察:SHIBOR中短期品种整体回落,3月以上等长期品种窄幅波动。截至12月7日,隔夜SHIBOR与1周SHIBOR分别报收2.2503%、3.0540%,分别较前一周下行0.30bp、33.27bp;3月SHIBOR微涨1.75bp报3.8431%。

盈利观察:A股2012年盈利预测环比继续下调。同花顺ifind数据显示,过去一周,沪深300指数盈利预测环比下调0.7%,中小板、创业板指数盈利预测同比下调幅度分别为0. 49%。

宏观面:11月汇丰中国制造业PMI终值创13月新高。总体来看,11月汇丰制造业PMI终值创1 3个月新高,得益于新增订单的回暖与生产活动的扩张。预计随着宽松措施效力的持续释放,四季度GDP同比增速有望达到8%左右。

近期来看,技术面上,市场短期进一步震荡式上升的概率较大;消息面上,管理层提出要积极稳妥推进城镇化建设等,缓解了市场对政策不确定性的担忧。基本面上看,经济向好的预期正在不断强化。这意味着,反弹行情短期有望延续。

投资策略上,在“周期底”的背景下,与宏观经济周期密切相关的行业有望受益,我们建议关注重卡、水泥等板块。

中期来看,企业盈利与流动性情况始终是决定市场走势的最关键因素。虽然企业盈利有望好转,但中期流动性仍然堪忧,这决定了A股难以出现较大级别的上涨行情。