基础化工:行业淡季暂难现拐点,底部区域可逐步布局

一、化工行业投资策略及模拟组合:1、投资思路.

1)化工行业观点:由于上周美元指数的下跌以及原油库存的意外减少,原油价格延续第四周小幅飘红。而考虑到目前进入需求淡季,石化产品涨跌互现,其中乙烯、苯乙烯和纯苯价格上涨,而丙烯、甲苯、二甲苯价格下跌。

目前化工品整体处于淡季,上周仅有涤纶长丝等少数产品在库存较低下而出现小幅反弹,其余多数产品继续走弱。其中聚氨酯方面,上周万华12月纯MDI及聚合MDI价格分别下调600元/吨和900元/吨至23200元和19600元,且维持12月合同量6折供应,沧州大化TDI12月挂牌价格大幅下调3300元/吨至23200元。

2)个股观点:根据草根调研的情况,目前已经进入了化工行业的淡季,再加上临近年底,预计部分企业会低价出清库存收回现金,从而给化工产品价格带来一定的压力。目前化工公司的PE估值水平与08年基本接近,但PB水平还是相对较高,我们判断目前处于市场的左侧接近底部的位置,但尴尬的是行业没有明显的催化剂。

在目前成交低迷的情况下,大的投资策略是:逐步布局低估值高成长品种。行业配置上,我们继续看好明年农药的情况,建议继续配置农药。化肥估计只能有季节性的机会。总体而言,农化板块现在依然可以配置。染料板块,最近因浙江龙盛诉讼闰土股份事件可能会带给行业一个供给变化的转机。另外部分受经济影响较小、估值较低的个股完全可以逢低买入,比如上海家化、东华科技、沧州明珠等。具体情况可参见我们的模拟投资组合及《光大化工一页谈》系列报告。

2、投资模拟组合.

根据宏观、中观和微观的判断,结合具体个股的具体情况,考虑到不同股票的流动性特征,本周化工基本模拟投资组合如下:建议标配,新安股份(20%)、江山股份(20%)、扬农化工(20%)、浙江龙盛(20%)、兴发集团(20%)3、投资策略和操作建议.

谨慎操作,逐步买入