农林牧渔行业2012年10月第1周周报:猪价涨势渐缓,种业利好逐步释放

行情回顾。节前一周农林牧渔(申万)上涨1 .18%,弱于沪深300和整体大盘3.09和1.75个百分点,位于申万23个行业第17位。子行业方面,饲料、粮油加工、林业和养殖分别上涨2.72%、2.65%、2.35%和1.72%;海洋捕捞和其他农产品加工行业下跌4.48%和0.1 5%。

作物价格跟踪。国际玉米跌1 .86%、国内跌0.89%;国际小麦跌0.86%,国内涨0.32%;国外稻谷跌0.49%,国内粳稻跌0.47%;国际大豆跌5.41%、国内持平;国际棉花跌3.33%、国内涨0.1 1%;国际白糖涨2.03%,国内跌1.88%。

养殖价格跟踪。22省市仔猪周下跌0.57%至28.07元/公斤,生猪和猪肉分别下跌0.1%和持平,价格约14.74元,公斤和22.7元,公斤,自繁自养头均盈利略回升;活鸡活鸭价格基本持平;牛肉上涨1 .27%、羊肉上涨0.56%:海参和188和180元,公斤,对虾160元,公斤。

投资策略:节前一周农业板块涨幅弱于整体大盘,生猪价格略有上涨但幅度有限,节日因素并未有效带动价格上行,与供应量充裕和需求不旺有关,预计年前猪价整体下行趋势难以改变。随着生猪价格持续低迷和原料成本上涨,饲料企业压力逐渐增大,市场对饲料企业增速下滑的担忧也渐渐显现,从调研情况看饲料企业普遍多次提价,虽提价慢于原料价格上涨,但价格粘性亦驱动饲料企业利润波动滞后或平滑,建议关注大北农、海大集团、唐人神。四季度种业政策发布相对密集,建议关注隆平高科。自下而下,从公司变革和行业变化角度我们同时还推荐大湖股份和千足珍珠:大湖股份剥离非主业未来将集中力量在水产和白酒,其中大湖鱼营销推进顺利,特别是长沙和北京地区收入将有较快增长;德山酒业开拓集中在常德外地区,以团购和酒店为主的模式将促进区外市场倍数增长,而常德本地则以区县深度开发为主。千足珍珠经过三年战略库存,目前优质珍珠数量占国内绝对优势,同时近几年珍珠产量下降且在养殖面积没有回升的前提下短期产量也难以提高,珍珠行业处于被低估阶段,未来具有涨价预期,同时公司电子交易平台的建立将成为优质珍珠价格上涨的催化剂。