房地产行业周报:销售企稳反弹,金九银十仍可期待

本周摘要

本周房地产市场回顾。一手房:环比上升1.3%,同比上升14.6%:本周安信跟踪64大城市一手房合计成交61252套,环比上升1.3%,一线、二线、三线环比增速分别为0.9%、-3.2%和4.7%。二手房:环比上升7.0%,一、二、三线城市均环比上升:本周安信跟踪的19个城市二手房成交合计19289套, 环比上升7.0%,同比上升101.8%,年初至今累计同比增长78.2%。一线、二线、三线城市环比分别上升8.6%,7.9%,4.3%。库存:可售套数环比上升0.6%、一、二线去化环比上升,三线去化环比下降。全国27大城市住宅可售套数合计1328699套,环比上升0.6%,去化周期44.9周。一、二线城市住宅可售套数环比分别上升1.3%和1.2%,三线城市持平,去化环比增速分别为0.6%、1.7%和-0.9%。土地:供应环比量价齐跌,成交环比量价齐升: 本周供应土地规划建筑面积环比下降11.3%,同比下降26.2%,成交土地规划建筑面积环比上升30.5%,同比下降9.7%;成交均价环比上升42.6%,同比上涨164.0%,成交总价环比上升86.2%。

策略:维持行业“跑赢大市”的投资评级。本周销售环比小幅回升,投资继续下行,行业加速去库存,住宅待售面积大幅减少。地产企业上半年大多业绩出色,而且估值处于历史低位,在当前投资气氛低迷的弱市中抗跌能力较强。随着成长股去泡沫化进行中,叠加金九银十传统销售旺季的到来,业绩坚实的地产股有望在近期跑赢大盘。建议配置低估值龙头及一线城市高弹性品种如万科企业、中海外、深圳控股;国企改革、京津冀等题材推荐金隅股份、中国宏泰发展。

截至 23/9一周房地产股份表现。我们筛选了84个房地产股份,以监察房地产行业的表现。截至23/9一周,84个股份平均下跌0.3%,好于大市的2.4% 涨幅。内房股平均上涨0.1%,香港房地产下跌0.9%,REIT 板块下跌1.1%。详见本报告最后两页“我们国际房地产组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的房地产股份。