A股餐饮旅游板块本周下跌1.39%,板块表现强于沪深300指数(下跌2.87%)。涨幅较大的个股为云南旅游(+10.88%)、北部湾旅(+9.04%)、张家界(+8.49%)、众信旅游(+8.38%)、桂林旅游(+4.33%),跌幅较大的个股包括九华旅游(-19.1%)、号百控股(-11.29%)、大东海A(-9.39%)、金陵饭店(-9.15%)、全聚德(-8.96%);美股餐饮旅游相关个股中,涨幅较大的个股包括去哪儿(8.6%)、Expedia(8.47%)、途牛(5.76%)等,跌幅较大的个股包括华住酒店(-8.8%)、百胜餐饮(-1.57%)、携程(-0.76%)等;港股餐饮旅游个股,涨幅较大的包括大家乐集团(4.22%)、海昌控股(4.08%)、香港中旅(3.26%)等,跌幅较大的个股包括神州租车(-11.76%)、香格里拉(亚洲)(-0.83%)、翠华控股(-0.53%)等。按照中信行业分类,2015年初以来餐饮旅游板块涨幅52.14%,强于沪深300指数(下跌7.99%),维持板块增持评级。
本周锦江股份宣布以82.7亿元收购铂涛集团(7天酒店的母公司)81%的股份,并全部以现金支付,收购完成后锦江将合计拥有4,300多家开业酒店,在经济型酒店行业跃居第一位,大幅领先排名第二的如家(已开业2135家),行业地位和品牌影响力大幅提升。双方的协同效应主要体现在会员共享、品牌区域互补、规模效应、引入创新机制等四大方面,锦江有望实现跨国酒店管理控股集团的战略目标。
本周宋城演艺发布公告,宣布投资桂林漓江千古情项目和浙江龙泉山景区开发,公司上半年三亚、丽江、九寨三个异地项目表现出色,桂林项目有望延续成功复制的经验,凭借“经营模式优势+专业化运作管理+线上线下渠道融合”的竞争优势占据当地主要市场份额。宋城演艺投资龙泉山景区标志着其布局上游目的地资源,向综合型旅游休闲平台迈进。
个股层面重点推荐关注:北京文化:《解救吾先生》电影收获了极佳的口碑(豆瓣上超过95%的观众为影片打出三星以上好评评分,猫眼新增的大量短评好评率也超过95%,格瓦拉目前评分约为8.7),票房有望超预期。公司后续基文娱产业链的扩张有望持续。宋城演艺:近期桂林漓江千古情项目落地、投资龙泉山景区是公司业务延伸的开始,考虑内生增长+六间房并表,公司今明两年业绩成长非常确定(50%-60%)。后续线下演艺的海内外扩张以及线上演艺的内容延伸有望带来市值空间;道博股份:文化+体育持续转型,市值有持续成长空间;中国国旅:公司后续催化剂包括入境免税店落地+离岛免税政策放宽、传统免税渠道的外延式扩张(北京首都机场重新招标概率加大)、央企改革和资产重组等;中青旅:古北水镇客流环比改善(7月20万游客,8月游客超过20万),景区内涵提升,市场培育加速,公司将显著受益休闲度假游趋势和迪士尼效应,看好后续度假景区以及旅游产业链的扩张,公司山水酒店+会展公司拟新三板挂牌,有望借鉴激励机制以及融资窗口快速做大做强;北部湾旅:上半年业绩超预期,市值相对较小,民营机制下产业链扩张动力较强;众信旅游:产业链线下持续整合、线上加速布局,看好出境游龙头市值成长空间;易食股份:上半年业绩增长明显快于同行业公司,出境游龙头地位显现,并看好海航集团进一步的资源整合;金陵饭店:小市值,显著受益于国企改革以及潜在外延式扩张(养老、健康、医疗等)。年度个股推荐关注排序:中国国旅、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。
短期主要推荐关注:北京文化、宋城演艺、道博股份、中国国旅、中青旅、北部湾旅、众信旅游、易食股份、岭南控股、金陵饭店。
主要风险:旅游系统性风险;并购整合不达预期。
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