房地产周刊:销售表现平淡,结构继续分化

上周(2015/9/14-2015/9/20)17 个城市合计成交422 万平米,环比上升5.99%,去化周期为12.4 个月,较之前一周不变,北上深等一线城市回落,而二线城市环比微涨,分化仍在继续。房企进入9 月开始积极推盘,但由于受到月初假期影响,叠加前期销售热度降温,上半月表现整体较为平淡且库存略有上升。随着月底假期的来临,预计开发商将继续加大推盘力度,而近期政策面密集宽松,未来销售表现仍值得期待,我们维持地产板块6 个月内具有相对收益的看法,一方面作为经济转型期的重要行业地产获得政策支持,另一方面今年销售价量齐升以及融资结构的改善对2016 年板块业绩支撑明显,我们的推荐关注标的包括:1)保利、万科等低估值龙头;2)产业链定位精准兼具成长性的稀缺标的:华夏幸福;3)具备资产安全边际的转型股:天宸股份、嘉宝集团、华业资本、冠城大通、中南建设等。

支撑评级的要点

成交概况:上周我们观察的17 个城市合计成交面积422 万平米,环比上升5.99%,除北京上海深圳南京宁波外,其余观察城市都有不同程度上涨。价格指数环比上升3.9%至227.5;十五大城市新增可售面积444.5 万平方米,环比上升12.5%,3 个月移动平均去化月数为12.4 个月,较上周不变,3 个月移动平均批售比为0.92,较上周下降0.02。

政策新闻动态:上周国务院调对固定资产投资项目资本金制度进行调整和完善;人民日报强调牢牢把握国有企业改革正确方向;发改委近日研究扩大新型城镇化综合试点范围;区域方面,云南发布新五条住房公积金贷款最低首付比例调整为20%;辽宁省副省长称近期中央将发布促进东北振兴重大战略相关文件;国务院同意设立云南滇中新区推进“一带一路”等政策。统计方面,8 月70 大中城市新建商品住宅价格环比35个城市上涨深圳居首位。媒体消息方面,新华网报道发改委部署八大举措促投资稳增长;观点地产网消息六部委发文大力推进创业创新用地。

上市公司动态:投资方面,苏宁环球全资子公司与韩国株式会社共出资设立赤焰行者科技;中弘股份拟购买鹿回头100%股权,全面收购亚洲旅游等;中天城投子公司拟参与柯斯软件增资扩股,拟收购联合铜箔最终间接购买中融人寿20%股权;华夏幸福御地产拟与廊坊圣龙签署协议收购资产。融资方面,招商局蛇口控股公布发行A 股股份以换股吸收合并方式吸收合并招商地产同时非公开发行A 股股票募资;冠城大通、中南地产公开债上市;中洲控股公开发行13 亿元债券;中天城投、华夏幸福非公开发行债券;中南建设、绿地控股、电子城注册发行中期票据。

此外,中关村调整公司发展战略,以“医药大健康产业”为核心;福星股份和卧龙地产等获高管增持;深国商更名为“深圳市皇庭国际企业股份有限公司”。